萬通商務(wù)網(wǎng)訊：對于農(nóng)產(chǎn)品的未來走勢,專家稱,"就當(dāng)前的形勢發(fā)展看,干旱天氣對農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)量的影響,對價格的推高作用還會延續(xù) . "

　　上半年至今,內(nèi)外盤豆粕上漲超過80％,漲幅居國內(nèi)期貨商品的首位 . 造成的奇特現(xiàn)象是,主要被用于生產(chǎn)家禽和豬飼料的豆粕,價格竟然比鋼材還要貴 .

　　進入7月份,國內(nèi)豆粕市場更是在高位大幅震蕩,跳空漲停、長上影、跳空跌停、大陰線交錯出現(xiàn),成交量也始終保持高位 . 豆粕市場屢創(chuàng)新高且"步步驚心",期市資金在農(nóng)產(chǎn)品市場"豪賭"天氣、一擲千金的心態(tài)一覽無遺 .

　　資金瘋狂炒作

　　近期的農(nóng)產(chǎn)品市場精彩異常 . 干旱題材持續(xù)炒作,資金源源不斷涌入,且資金炒作邏輯清晰明確：選擇基本面可能最緊張的品種——豆粕為本輪上漲的首要標(biāo)的,進而帶動整個受干旱影響品種價格的上漲 . 對于后市,專家稱,本輪農(nóng)產(chǎn)品價格的上漲還未結(jié)束,相關(guān)品種減產(chǎn)的最終確認將催生價格的加速上漲行情 .

　　近期,國內(nèi)資金源源不斷涌入農(nóng)產(chǎn)品,特別是豆粕市場做多 . 經(jīng)記者初步統(tǒng)計,6月份至7月17日,國內(nèi)商品期貨市場持倉量增加約111.7萬手,折合人民幣約為43.41億元,其中,金屬板塊、能源化工板塊和農(nóng)產(chǎn)品板塊分別流出21.65億元、流入19.22億元和流入45.84億元,而流入豆粕市場的資金量達38.11億元 .

　　上半年至今,內(nèi)外盤豆粕漲幅超過80％,居商品首位 . 1至5月初,美國商品期貨交易委員會(CFTC)凈頭寸大幅增加,推動期價大幅上漲 . 5月期價快速回落,CFTC凈頭寸亦回落 . 6月初至今,期價再度上行,CFTC凈頭寸亦同步增加 .

　　7月11日,豆粕成交量創(chuàng)近4年來新高736.3萬手,當(dāng)日大商所豆粕期貨總成交量達到1186.8萬手,總持倉達302萬手,均刷新中國期貨史上成交量紀錄,昨日價格盤中更是一度達4048元,距離2008年7月4日的歷史高點4227元僅有一步之遙 .

　　國泰君安期貨(微博)分析師黃志強介紹稱,國內(nèi)豆粕成交、持倉在1至5月是持倉穩(wěn)步上行、期價不斷收高,而成交是在接近階段高點才加速放量的 . 5月調(diào)整中,成交在初期下跌中快速釋放,之而后相對穩(wěn)定,而持倉在調(diào)整前期以后亦相對穩(wěn)定 . 6月至今,成交持倉再度放量,期價在資金推動下屢創(chuàng)新高 . 不過,在期價屢創(chuàng)歷史新高后,CFTC凈持倉并未創(chuàng)新高 . 這主要因為：一方面,資金追高風(fēng)險愈來愈大；另一方面,市場對后市期價走勢出現(xiàn)一定分歧 .

　　"成交最大值,通常是階段性高點,甚至是放量下跌開始的初期 . 目前豆粕在前期放量下跌后快速反彈,且成交和持倉仍在放大,是否見頂仍需多方確認 . "黃志強表示 .

　　從資金炒作角度看,這次豆類的行情,市場參與資金相當(dāng)廣泛 . 有市場傳言,此前中糧在外盤錯過了點價時機,從而使得近期只能在內(nèi)盤做多,外盤拋空 .

　　從本次農(nóng)產(chǎn)品價格的反彈可以看出,漲勢最大的為豆類,其中以豆粕最為搶眼、豆油則相對疲弱 . 資金的邏輯比較明確,即選擇基本面可能最緊張的品種為本輪上漲的首要標(biāo)的,進而帶動整個受干旱影響品種價格的上漲 .

　　東興期貨分析師張郡凌表示,"由于宏觀經(jīng)濟整體不佳,金融屬性更強的油脂在這輪行情中表現(xiàn)偏弱,而需求更加穩(wěn)定的豆粕反而成為資金炒作的重點 . 從市場介入程度和資金偏好來看,做多資金更傾向于炒作近月行情,對遠月還無法把握,因此走勢不及近月的凌厲 . "

　　而資金為何偏偏選擇了豆粕？對此,張郡凌分析稱,相對與外盤聯(lián)系緊密的豆類,國內(nèi)小麥玉米的走勢不及外盤強勢 . 雖然美國干旱減產(chǎn)嚴重,但國內(nèi)國儲庫存很高,國內(nèi)天氣也相對好于國外 . 這些品種的進口依賴程度低,因此漲幅落后于豆類 . 但由于大豆價格堅挺,這些品種也呈現(xiàn)易漲難跌的格局,玉米價格亦是再創(chuàng)新高 . 此外,國儲對玉米和小麥的調(diào)控能力決定了資金不會輕易參與這兩個品種的炒作,只是順勢上漲 .

　　做多熱情未減

　　資金是推動期價的直接因素,但基本面利多是觸發(fā)本輪農(nóng)產(chǎn)品上漲的根本因素 . 從價格走勢來看,本輪農(nóng)產(chǎn)品價格的上漲還沒有結(jié)束,干旱帶來的相關(guān)品種減產(chǎn)的最終確認將催生價格的加速上漲行情 .

　　國泰君安期貨分析師周小球表示,本次農(nóng)產(chǎn)品反彈的邏輯非常清晰,即,干旱使得美國主產(chǎn)的大豆、玉米和小麥存在強烈的減產(chǎn)預(yù)期,在其他商品相對疲軟的背景下,價格的示范效應(yīng)使得更多的資金從其他商品轉(zhuǎn)移到這些品種或者與這些品種相關(guān)的品種 .

　　光大期貨分析師趙燕稱,美國等一些國家的極端天氣造成未來農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)量預(yù)期下降,國外減產(chǎn)、價格上漲提振國內(nèi)價格跟漲,因此,此波國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價格上漲更多是國外價格上漲帶來的輸入型成本提振 . 在整體宏觀環(huán)境偏空、工業(yè)品走弱情況下,投資者6月份以來一直轉(zhuǎn)戰(zhàn)農(nóng)產(chǎn)品市場,做多熱情持續(xù)高漲 .

　　對于農(nóng)產(chǎn)品的未來走勢,倍特期貨研發(fā)中心主任李攀峰認為,"就當(dāng)前的形勢發(fā)展看,干旱天氣對農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)量的影響,對價格的推高作用還會延續(xù) . "

　　從生長期看,豆類進入了結(jié)莢期,玉米則進入了鼓粒期,這兩個階段皆對水分有高的需求 . 如果產(chǎn)區(qū)仍遲遲缺乏降雨,則將導(dǎo)致災(zāi)情進一步發(fā)展,加重大豆、玉米的產(chǎn)量損失 .

　　值得注意的是,經(jīng)過了7月的高溫干旱天氣之后,大豆和玉米所遭遇的產(chǎn)量影響是非常負面而且不可逆的 . 目前已經(jīng)有機構(gòu)將大豆單產(chǎn)的預(yù)期降低到了38.2蒲式耳/英畝 . 而事實上,真正的單產(chǎn)損失可能會更加嚴重 . 這一點,可以等待美國農(nóng)業(yè)部在其8月份的月度報告中進行確認 . 很明顯,市場對此充滿了多頭預(yù)期 .

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