6月下旬以來(lái),雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)上漲,全國(guó)主產(chǎn)區(qū)平均價(jià)格由4.05元/斤上漲至4.9元/斤,再次逼近前期5元/斤的高點(diǎn)。但高升水格局限制了雞蛋期貨1409合約的上漲幅度,目前1409合約升水由最高的1100元/500千克附近縮小至350元/500千克附近。隨著交割月臨近,1409合約升水幅度將進(jìn)一步縮小,期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)性將增強(qiáng),現(xiàn)貨價(jià)格將決定期價(jià)走勢(shì)。

　　現(xiàn)貨市場(chǎng)將小幅回落

　　當(dāng)前,產(chǎn)蛋雞存欄量再度減少,并且天氣炎熱蛋雞產(chǎn)蛋率開始下降,而3—5月補(bǔ)欄的雛雞仍未開始產(chǎn)蛋,因此,雞蛋供應(yīng)緊張局勢(shì)再度加劇,現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)上漲,再次逼近歷史高點(diǎn)。但由于高校學(xué)生放假,節(jié)日備貨還未大規(guī)模啟動(dòng),需求相對(duì)平淡。終端消費(fèi)者面對(duì)歷史性的高蛋價(jià)需要一個(gè)消化接受的過(guò)程,天氣炎熱雞蛋又不宜儲(chǔ)存,蛋價(jià)短期將小幅回落刺激終端消費(fèi)。待中秋節(jié)下游大規(guī)模備貨啟動(dòng)時(shí),雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格有望再創(chuàng)新高。

　　近月合約短期上漲動(dòng)力不足

　　受雞蛋現(xiàn)貨持續(xù)上漲提振,雞蛋1409合約價(jià)格再度創(chuàng)出歷史新高,但上漲幅度相對(duì)有限,期價(jià)高升水逐步縮小。隨著交割月臨近,期現(xiàn)貨價(jià)格會(huì)趨于一致,現(xiàn)貨上漲幅度必將大于期貨上漲幅度。

　　近期,現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)上漲后,面臨短期回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn),期貨短期上漲動(dòng)力略顯不足。后市,期現(xiàn)貨價(jià)格聯(lián)動(dòng)性將逐步加強(qiáng),期價(jià)運(yùn)行的方向和幅度將取決于現(xiàn)貨價(jià)格的變化。

　　養(yǎng)殖利潤(rùn)豐厚,遠(yuǎn)月合約上漲幅度受限

　　最近,國(guó)內(nèi)豆粕期現(xiàn)貨價(jià)格隨著美盤豆類合約的大幅下挫,出現(xiàn)了較大幅度的下跌。由于美國(guó)陳豆庫(kù)存超出預(yù)期,新季大豆播種面積亦超出預(yù)期,且當(dāng)前美豆生長(zhǎng)情況良好,新季美豆豐產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng),美豆下行壓力較大,國(guó)內(nèi)豆粕遠(yuǎn)期合約價(jià)格也將處于下降趨勢(shì)中。雖然國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格呈現(xiàn)小幅上漲態(tài)勢(shì),但是國(guó)儲(chǔ)庫(kù)存量過(guò)大,新季玉米上市后面臨庫(kù)容不足的窘境,未來(lái)玉米價(jià)格亦面臨回落的風(fēng)險(xiǎn)。

　　預(yù)計(jì)今年下半年玉米均價(jià)將在2.31元/公斤,豆粕均價(jià)將在3.65元/公斤,配合料均價(jià)將在2.96元/公斤。以當(dāng)前雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格及期貨盤面價(jià)格推算,下半年雞蛋均價(jià)在4.65元/斤,下半年蛋雞養(yǎng)殖利潤(rùn)可達(dá)27.3元/羽。3—5月雞蛋價(jià)格上漲養(yǎng)殖戶出現(xiàn)一輪集中補(bǔ)欄,面對(duì)當(dāng)前非常豐厚的養(yǎng)殖利潤(rùn),養(yǎng)殖戶將再度出現(xiàn)一輪集中補(bǔ)欄,并在明年1月形成有效供給,因此雞蛋供應(yīng)偏緊格局在明年年初將有所改善。當(dāng)前遠(yuǎn)月1501合約價(jià)格已經(jīng)大幅高于現(xiàn)貨歷史同期水平,未來(lái)上漲幅度受限。