上周末（28日）港口24度棕櫚油價(jià)格為5250元/噸—5350元/噸,比上周下降50元/噸—100元/噸。原本國(guó)內(nèi)棕櫚油現(xiàn)貨價(jià)格已經(jīng)經(jīng)歷了兩個(gè)月的盤整,建立了階段性的底部,但上周國(guó)際原油期價(jià)加速回落之后,國(guó)際馬棕期價(jià)受到嚴(yán)重拖累,使得國(guó)內(nèi)棕櫚油價(jià)格也跟隨回落,不過(guò)幅度有限。

　　馬棕的回落和國(guó)內(nèi)棕油價(jià)格的相對(duì)堅(jiān)挺,導(dǎo)致內(nèi)外棕油價(jià)差收窄至150元/噸一線,價(jià)格與進(jìn)口成本倒掛處于近3年來(lái)的低位,后期國(guó)內(nèi)棕櫚油進(jìn)口步伐料將穩(wěn)定。

　　目前國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存并不高,在56萬(wàn)噸左右。供應(yīng)預(yù)報(bào)上,11月棕櫚油進(jìn)口量為48萬(wàn)噸,12月份為53萬(wàn)噸。需求上,受制于偏窄的豆棕價(jià)差(目前國(guó)內(nèi)豆棕現(xiàn)貨價(jià)差在450元/噸一線,對(duì)棕油的食用攙兌需求有極大的抑制),加之已進(jìn)入棕櫚油消費(fèi)淡季,棕油市場(chǎng)需求明顯較差,我們預(yù)計(jì)后市國(guó)內(nèi)棕油庫(kù)存將緩步回升,年底棕油庫(kù)存料將回升至65萬(wàn)噸上方。

　　在不出現(xiàn)強(qiáng)厄爾尼諾預(yù)期和原油期價(jià)報(bào)復(fù)性反彈的背景下,我們認(rèn)為國(guó)際油脂市場(chǎng)自年末開始豆棕價(jià)差擴(kuò)大的趨勢(shì)或?qū)⑿纬伞?/p>