14/2015年度產(chǎn)量較2013/2014年度繼續(xù)減少至920萬噸。國內(nèi)外大豆差價(jià)繼續(xù)維持較高水平,由于直補(bǔ)政策在款項(xiàng)分配方面仍然存在不確定性,國家不再托市收購,下游購銷遲緩,當(dāng)前國內(nèi)玉米水稻在東北地區(qū)種植收益整體仍然高于大豆。我們預(yù)計(jì),2015/2016年度國內(nèi)大豆種植面積或進(jìn)一步出現(xiàn)小幅萎縮,預(yù)計(jì)大豆產(chǎn)量為900萬噸,較2014/2015年度下降20萬噸。

　　2013/2014年度,國內(nèi)最終進(jìn)口大豆量達(dá)7036萬噸,較2012/2013年度增長1049萬噸。我們預(yù)計(jì)2014/2015年度國內(nèi)大豆進(jìn)口量達(dá)到7300萬噸,雜粕供應(yīng)偏緊及規(guī)模養(yǎng)殖逐步占據(jù)市場,全價(jià)料市場份額進(jìn)一步提高,國內(nèi)大豆進(jìn)口量預(yù)計(jì)繼續(xù)維持較高增速。考慮到2013/2014年度國家繼續(xù)充實(shí)大豆庫存,而國產(chǎn)大豆政策已開始出現(xiàn)轉(zhuǎn)折,國家或不再進(jìn)行托市收購,商業(yè)大豆供應(yīng)量料增加,商品貿(mào)易融資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步激化。我們預(yù)計(jì)進(jìn)口大豆或迎來短暫調(diào)整期,進(jìn)口量增速預(yù)計(jì)下滑；需求方面,養(yǎng)殖存量總體呈現(xiàn)下降趨勢,總蛋白需求增速下滑。我們預(yù)計(jì)2015/2016年度進(jìn)口大豆量為7350萬噸,較2014/2015年度增加50萬噸。

　　2014年,全球大豆價(jià)格大幅下挫,臨儲(chǔ)政策限制了國內(nèi)商業(yè)大豆供應(yīng),內(nèi)外大豆差價(jià)不斷擴(kuò)大,進(jìn)口豆粕價(jià)格已顯著低于國產(chǎn)食品豆,醬制品及部分分離蛋白消費(fèi)方面,國產(chǎn)大豆份額已被不斷蠶食,對進(jìn)口豆用于食品領(lǐng)域的份額進(jìn)一步提升。

　　我們預(yù)計(jì),2014/2015年度進(jìn)口豆占食用消費(fèi)份額將達(dá)到400萬噸左右,較2013/2014年度增加70萬噸；國產(chǎn)大豆用于食用消費(fèi)份額由2013/2014年度的770萬噸下降至700萬噸；2014/2015年度國內(nèi)大豆食用消費(fèi)預(yù)計(jì)依舊維持1100萬噸,與2013/2014年度持平；當(dāng)前國內(nèi)國產(chǎn)大豆購銷進(jìn)度緩慢,社會(huì)庫存偏大。隨著年后資金因素,社會(huì)庫存或存在較大拋壓,國產(chǎn)大豆及進(jìn)口大豆差價(jià)或自高位回落,將促進(jìn)國產(chǎn)大豆與進(jìn)口大豆之間消費(fèi)轉(zhuǎn)移。我們預(yù)計(jì),2015/2016年度大豆食用消費(fèi)總量達(dá)到1150萬噸,其中國產(chǎn)大豆料回升至720萬噸,進(jìn)口大豆用量進(jìn)一步增長至430萬噸。

　　2013/2014年度,國內(nèi)大豆壓榨量達(dá)到6500萬噸,較2012/2013年度增加400萬噸。2014/2015年度,國家逐步開放玉米及DDGS進(jìn)口,對深加工退稅政策逐步啟動(dòng),國際谷物價(jià)格依舊低迷或繼續(xù)促進(jìn)高粱及大麥進(jìn)口。2015年1-2季度,國內(nèi)谷物蛋白供應(yīng)情況較為樂觀,或擠占部分豆粕需求。國內(nèi)生豬存欄進(jìn)一步下滑對飼料蛋白需求增速或下滑,本月下調(diào)2014/2015年度大豆壓榨量100萬噸至6650萬噸,較2013/2014年度壓榨量增加150萬噸。

　　我們預(yù)計(jì),2015/2016年度大豆壓榨量展望至6850萬噸。國內(nèi)停止了實(shí)施5年的大豆收儲(chǔ)政策,未來幾年拋售量或逐步增加。養(yǎng)殖業(yè)處于調(diào)整轉(zhuǎn)型期,蛋白需求增速可能出現(xiàn)進(jìn)一步下滑。考慮到雜糧及油料種植收益下滑,豆粕需求可能繼續(xù)維持穩(wěn)定。

　　預(yù)計(jì)2014/2015年度國內(nèi)大豆總消費(fèi)達(dá)到7956萬噸；2015/2016年度國內(nèi)大豆總消費(fèi)預(yù)計(jì)增長至8231萬噸。膨化大豆未來需求量將如同DDGS一樣逐步趨于穩(wěn)定,但由于內(nèi)外價(jià)格結(jié)構(gòu)關(guān)系,膨化大豆消費(fèi)將較2013/2014年度逐步下滑。