5月22日國(guó)內(nèi)豆粕期貨出現(xiàn)回升,主力1709合約漲0.22%。分析人士表示,技術(shù)上面臨關(guān)鍵位支撐、油廠挺價(jià)意愿較強(qiáng)等對(duì)期價(jià)產(chǎn)生提振作用。另外,國(guó)內(nèi)油粕市場(chǎng)此消彼長(zhǎng)的反彈格局正在形成,這將令豆類油脂市場(chǎng)支撐平臺(tái)更加穩(wěn)固。

　　連豆粕回升

　　昨日國(guó)內(nèi)豆粕期貨回升,主力1709合約低開(kāi)后維持震蕩,盤(pán)中一度下摸2727元/噸,接近4月7日創(chuàng)下的階段性低點(diǎn),最終收?qǐng)?bào)2750元/噸,上漲0.22%。

　　新紀(jì)元期貨分析師王成強(qiáng)表示,當(dāng)前豆粕期價(jià)的低位在去年秋季重要的支撐位附近,具有重要的技術(shù)意義。另外,美元指數(shù)持續(xù)重挫亦對(duì)豆系價(jià)格形成提振,美豆處于播種季節(jié),天氣模式仍存在變數(shù),這種條件下,國(guó)內(nèi)豆粕期價(jià)選擇在技術(shù)關(guān)鍵位止跌反彈。

　　寶城期貨農(nóng)產(chǎn)品研究員畢慧表示,南美大豆銷售進(jìn)展緩慢提振美豆出口需求,美豆出口淡季不淡對(duì)美豆期價(jià)構(gòu)成支撐,給國(guó)內(nèi)豆類市場(chǎng)帶來(lái)明顯提振。另一方面,國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)油廠挺價(jià)意愿也對(duì)豆粕期價(jià)構(gòu)成支撐。

　　后市存在支撐

　　目前來(lái)看,5月份進(jìn)口大豆的到港量預(yù)計(jì)將達(dá)到920萬(wàn)噸以上,6月份預(yù)計(jì)到港900萬(wàn)噸,近月進(jìn)口大豆到港量遠(yuǎn)超過(guò)需求量,在龐大的供給增量下國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨仍面臨較大壓力。

　　王成強(qiáng)表示,自年初H7N9疫情以來(lái),禽產(chǎn)品需求低迷,至今國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖處于嚴(yán)重的虧損狀態(tài),對(duì)粕類的需求和價(jià)格形成負(fù)面沖擊。另外,國(guó)內(nèi)到港大豆數(shù)量龐大,5月中旬,全國(guó)55%的油廠開(kāi)機(jī)率、80—90萬(wàn)噸的豆粕庫(kù)存,均屬于近年同期高位。在國(guó)內(nèi)這種供需寬松背景下,豆粕跟隨美盤(pán)豆系波動(dòng)。美國(guó)大豆播種進(jìn)度超三成,基本追平五年均值,美豆處于低價(jià)圈震蕩交投模式,為天氣市前的多空平衡狀態(tài),因此,跌入年內(nèi)低位的豆粕價(jià)格暫缺乏破位續(xù)跌動(dòng)能。

　　畢慧表示,5月下旬國(guó)內(nèi)油廠整體開(kāi)工率進(jìn)一步上升,山東華北地區(qū)的區(qū)域性供應(yīng)明顯增加。而在近期期貨價(jià)格調(diào)整的情況下現(xiàn)貨價(jià)格跟隨下調(diào)令飼料企業(yè)總體提貨節(jié)奏緩慢,對(duì)未來(lái)供應(yīng)增加的預(yù)期也造成近階段下游市場(chǎng)進(jìn)一步采購(gòu)持續(xù)謹(jǐn)慎,各地成交量進(jìn)一步萎縮。目前油廠5月份合同預(yù)售40%-80%不等,6-9月份預(yù)售20%-40%。因此對(duì)于油廠而言暫時(shí)沒(méi)有銷售壓力。另一方面,當(dāng)前國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格已低于成本價(jià),因而在成本因素支撐下油廠仍有挺價(jià)意愿。未來(lái)一段時(shí)間,下游市場(chǎng)的補(bǔ)貨節(jié)奏仍是關(guān)鍵。

　　對(duì)于后市,畢慧表示,此前受到豆油表現(xiàn)強(qiáng)勁的提振,油粕比自5月初的低點(diǎn)2.04已連續(xù)反彈。在油粕比的支撐下,豆粕期價(jià)下行空間也將受限。隨著外盤(pán)美豆期價(jià)強(qiáng)勁反彈,油粕市場(chǎng)此消彼長(zhǎng)的反彈格局正在形成,這將令整個(gè)豆類油脂市場(chǎng)支撐平臺(tái)更加穩(wěn)固。后期豆粕期價(jià)反彈的可持續(xù)性仍需等待現(xiàn)貨市場(chǎng)需求的確認(rèn)。同時(shí)外盤(pán)天氣市炒作和南美售糧節(jié)奏仍將影響美豆期價(jià)走勢(shì),也將對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)產(chǎn)生關(guān)聯(lián)影響。