自2020/2021年度以來,中國大幅增加美國玉米進口量,因此大連玉米期貨價格與美國CBOT玉米價格聯(lián)動增強,前一交易日隔夜CBOT玉米主力合約大幅下挫5.66%,國內(nèi)玉米期貨價格跟隨走低�！惫獯笃谪涋r(nóng)牧類分析師呂品說。

　　據(jù)華泰期貨分析師范紅軍介紹,國家發(fā)改委發(fā)布的“十四五”時期深化價格機制改革行動方案中提及做好鐵礦石、銅與玉米價格異動應(yīng)對,使得市場擔心國家后期會出臺更多調(diào)控手段和機制。此外,CBOT玉米期貨繼續(xù)下跌,玉米進口到港成本繼續(xù)下降,或降低對內(nèi)貿(mào)玉米的需求,同樣也是引發(fā)國內(nèi)玉米期價下挫的因素之一。

　　“本周二CBOT玉米期貨暴跌5.66%,一方面是美國中西部種植帶迎來有利作物生長的降雨的影響,另一方面在連續(xù)大規(guī)模采購后中國買興告一段落。此外,美玉米自4月以來上漲幅度巨大,技術(shù)性賣盤也加劇了下跌趨勢。”呂品表示。

　　在范紅軍看來,CBOT玉米期貨重挫與美國農(nóng)業(yè)部周一公布的作物生長報告有關(guān)。報告顯示,截至上周日,美國玉米種植率為90%,高于五年均值的80%,略低于分析師在報告前平均預(yù)估的91%。因為市場會基于種植進度提高,進而預(yù)計新作玉米種植面積高于之前預(yù)期。除此之外,范紅軍表認為,巴西玉米種植情況有所改善,中國取消當前年度訂單轉(zhuǎn)而訂購新作玉米,導致美玉米基金凈多持倉持續(xù)大幅下降。

　　“監(jiān)管層特別提及鐵礦石、銅和玉米價格上漲問題,一方面因為三者是影響較大的大宗原材料,另一方面三者目前價格都是處于歷史最高水平。行動方案要求及時提出綜合調(diào)控措施建議,強化市場預(yù)期管理,應(yīng)該是未雨綢繆,對于玉米而言,主要關(guān)注后期國家彌補供需缺口的方案�！狈都t軍說,就目前而言,更多是要關(guān)注小麥和水稻的替代效應(yīng),在這種情況下,應(yīng)特別留意兩者可轉(zhuǎn)作飼料的用量,以及進口政策方面的變化。

　　“事實上,自4月以來,國內(nèi)玉米供需結(jié)構(gòu)變化不大,在小麥大量替代、進口谷物量大幅增加的情況下,國內(nèi)玉米基本達到供需平衡的狀態(tài)。目前恰逢華北小麥上市階段,高玉米價格使得小麥價格上漲預(yù)期強烈,國家此時提出關(guān)注玉米價格,主要是擔心口糧價格的大幅上漲會影響民生�！眳纹繁硎�,后期需重點關(guān)注國內(nèi)新作擴種、小麥、稻谷以及進口谷物大規(guī)模替代的威脅。不過,在她看來,在供需基本平衡的狀態(tài)下,玉米價格很難出現(xiàn)大幅上漲。

　　豆類期貨方面,豆一期貨主力合約2109連續(xù)三周出現(xiàn)下跌,昨日收跌3.18%,收報于5715元/噸。

　　“近日國家發(fā)改委出臺的‘十四五’時期深化價格機制改革行動方案,對國內(nèi)大宗商品走勢有一定影響,特別是對前期上漲幅度較大的品種。豆一期貨價格目前處于歷史高位,對于政策性消息反應(yīng)較為敏感。此外,自2020年以來,豆一期貨與CBOT大豆價格相關(guān)系數(shù)為0.928,達到了強正相關(guān)性,前一交易日隔夜美豆下跌亦加劇國內(nèi)做空情緒,豆一注冊倉單量自4月下旬以來大幅增加,也對盤面產(chǎn)生較大壓力。不僅如此,自春節(jié)以來,生豬價格持續(xù)下跌且幅度較大,動物蛋白對于植物蛋白價格的影響也需加以關(guān)注�！眳纹氛f。

　　在大豆天下網(wǎng)農(nóng)產(chǎn)品高級分析師趙偉峰看來,國家監(jiān)管層的持續(xù)發(fā)聲對農(nóng)產(chǎn)品的影響相對有限,更主要還是停留在情緒方面的影響,而造成此輪大豆期價持續(xù)下跌的原因則是多方面的,既有供需方面的原因,也有美豆下跌的影響。

　　“具體來看,一是近期下游需求較為清淡。國儲收購價格公布之后,引發(fā)貿(mào)易商以及大豆加工企業(yè)搶購大豆,但是近期隨著大豆價格下跌,終端采購熱情減退,大豆購銷處于有價無市的境地。同時隨著豬肉價格下跌,天氣轉(zhuǎn)熱,豆制品消費下降,大豆需求明顯減弱。二是產(chǎn)區(qū)余糧同比較多。從我們近期市場走訪的情況來看,黑龍江地區(qū)大豆貿(mào)易商余糧在130萬噸左右,而去年同期大豆余糧也就在30萬—40萬噸,產(chǎn)區(qū)余糧較多對價格形成壓力。三是國產(chǎn)大豆注冊倉單量增加。5月初開始,隨著國產(chǎn)大豆期貨價格快速上漲,現(xiàn)貨上漲相對滯后,導致基差持續(xù)走弱,盤面交割利潤較為可觀,大豆注冊倉單量明顯增加,截至5月26日,國內(nèi)大豆注冊倉單量17180手,而在5月初大豆注冊倉單量僅有6856手。大豆注冊倉單量增加也對價格產(chǎn)生利空影響。四是國際大豆市場價格下跌。美國農(nóng)業(yè)部5月份供需報告公布之后,美豆期價持續(xù)下跌,7月合約價格一度跌破1500美分重要支撐關(guān)口,美豆播種進度較快,天氣整體有利于大豆生長,巴西5月份出口或創(chuàng)歷史記錄,短期美豆缺乏利多炒作題材,價格持續(xù)下跌�！壁w偉峰說。

　　事實上,前期東北主產(chǎn)區(qū)在各大直屬庫收糧的利好因素影響下,大豆現(xiàn)貨價格一路高漲,但目前上漲后力明顯不足。“國儲大豆收購價格公布之后,國產(chǎn)大豆價格大幅上漲,在剛開始的市場各方‘搶糧大戰(zhàn)’結(jié)束之后,國產(chǎn)大豆價格逐步回歸到基本面主導,近期交國儲的大豆數(shù)量也明顯增加,國儲庫收購數(shù)量有限,同時市場亦有國儲是否會下調(diào)收購價格的擔心,短期國儲收購價格仍是大豆市場重要的支撐關(guān)口。”趙偉峰說。

　　據(jù)呂品介紹,東北主產(chǎn)區(qū)各大直屬庫掛牌收購最高價格為5800元/噸,但實際成交量較低,對現(xiàn)貨端影響較小,雖短期刺激盤面上漲,但高價格已經(jīng)抑制國產(chǎn)大豆下游消費采購,從中長期來看,市場供需才是決定價格的重要因素�！澳壳岸挂恢髁ζ谪泝r格已跌至國家收購價格以下,短期來看下跌空間有限,關(guān)注5650元/噸的支撐�！彼�說。

　　展望后市,趙偉峰認為,未來國內(nèi)大豆價格走勢需重點關(guān)注四個方面的因素：一是新季大豆播種面積。從我們的調(diào)研數(shù)據(jù)來看,今年黑龍江省大豆播種面積明顯下降,個別地區(qū)下降幅度超過20%,隨著大豆播種完成,后期大豆面積數(shù)據(jù)對國產(chǎn)大豆價格走勢影響較大。二是國儲收購以及拍賣情況。當前國儲仍在繼續(xù)收購,后期隨著收購數(shù)量增加,國儲收購?fù)顺?或者是后期國儲如果進行拍賣,都會對大豆價格產(chǎn)生影響。三是今年黑龍江省天氣情況。去年三場臺風造成大豆一定程度減產(chǎn),今年的天氣情況對后期國產(chǎn)大豆價格也會產(chǎn)生較大影響。四是美豆價格走勢。美豆短期進行調(diào)整,后期美豆7月合約能否繼續(xù)逼倉,美豆進入關(guān)鍵生長期天氣情況,都會影響美豆價格走勢,進而影響國內(nèi)大豆到港成本。

　　“綜合來看,國產(chǎn)大豆價格后期走勢仍存在較大的不確定性,種植面積、天氣以及美豆價格走勢對后期國產(chǎn)大豆價格走勢影響較大,短期看仍會維持振蕩調(diào)整格局,長期來看國產(chǎn)大豆仍存在繼續(xù)上漲的可能�！壁w偉峰說。

　　從外盤來看,近期CBOT大豆接連下挫,已從前期的1667.50美分/蒲式耳的高位回落至1518.50美分/蒲式耳左右。

　　金信期貨農(nóng)產(chǎn)品研究主管傅博認為,首先,美豆播種進度遠超往年同期(現(xiàn)在75%,五年均值54%),早播對美豆新作有利,在真正關(guān)鍵生長期來臨前市場炒作天氣的情緒降溫。其次,本輪美豆2107合約的快速拉漲,和通脹情緒以及國內(nèi)6—8月船期的進口大豆點價偏少有關(guān),隨著國內(nèi)通脹情緒降溫,以及買家點價,美豆的這輪上漲情緒降溫。再次,美豆本輪上漲還和美玉米搶面積有關(guān),隨著美玉米高位回落,美豆跟隨回落。最后,巴西今年大豆出口繼續(xù)增加,巴西大豆CNF報價持續(xù)回落,表明短期國際大豆供應(yīng)充足,也對美豆構(gòu)成壓力。隨著美豆高位回落,國內(nèi)的進口大豆的壓榨利潤有所改善。

　　宏源期貨分析師黃小洲認為,下半年,在全球大豆庫存沒有出現(xiàn)實質(zhì)性增加的預(yù)期之前,美豆在外盤生物柴油需求旺盛、國內(nèi)生豬存欄仍然擴張的預(yù)期下,仍有繼續(xù)上行的動力,同時也將利多豆粕等品種。

　　“常規(guī)的美豆產(chǎn)區(qū)天氣和美豆生長情況,國內(nèi)生豬存欄變動和美豆油走勢將是主要因素。另外,四季度南美大豆種植預(yù)期將是豆類油脂轉(zhuǎn)勢重要影響因素,正常收獲則能保證全球大豆庫存增長預(yù)期,從而扭轉(zhuǎn)豆類、油脂2019年以來的牛市�！秉S小洲說。