油脂
印尼棕櫚油庫(kù)存下降,印尼棕油制生物柴油需求增長(zhǎng)的預(yù)期削弱印尼棕櫚油的出口規(guī)模,印尼開(kāi)始調(diào)整DMO比例以限制出口,馬棕出口或?qū)闹惺芤妗Ｄ壳爸袊?guó)和印度棕油庫(kù)存壓力正在釋放,同時(shí)考慮到進(jìn)口利潤(rùn)變化,兩國(guó)進(jìn)口步伐或放緩。棕油進(jìn)入季節(jié)性減產(chǎn)周期,拉尼娜導(dǎo)致雨季降雨可能擾亂棕油供應(yīng),不過(guò)拉尼娜有望在1 季度逐漸減弱。
國(guó)內(nèi)大豆到港量放緩,油廠開(kāi)機(jī)率高位但或下滑,豆油供庫(kù)存回升,但庫(kù)存無(wú)壓力,棕油庫(kù)存已攀升至五年高位但攀升速度已放緩。
需求上,我國(guó)進(jìn)一步放開(kāi)疫情,市場(chǎng)憧憬需求將進(jìn)一步改善,同時(shí)隨后便是春節(jié),雖然油脂消費(fèi)可能是旺季不旺,但預(yù)期將環(huán)比當(dāng)前有所改善。
國(guó)際原油反彈提振油脂,國(guó)內(nèi)油脂或繼續(xù)反彈,關(guān)注南美天氣及產(chǎn)地棕油產(chǎn)銷等不確定性風(fēng)險(xiǎn)。
豆粕
USDA 12月供需報(bào)告未調(diào)整南美大豆產(chǎn)量,美豆年末庫(kù)存低于市場(chǎng)預(yù)期,全球大豆產(chǎn)量和年末庫(kù)存小幅上調(diào),但美豆出口強(qiáng)勁以及阿根廷天氣憂慮支撐美豆。巴西大豆生長(zhǎng)條件大體有利,南部地區(qū)干旱引人擔(dān)憂,阿根廷大豆播種低于去年同期,大豆產(chǎn)區(qū)雨量無(wú)法改變整體干旱現(xiàn)狀,大豆產(chǎn)量前景依然受到威脅。國(guó)內(nèi)油廠周度大豆壓榨量或開(kāi)始下滑,豆粕庫(kù)存雖然出現(xiàn)累積,但壓力并不明顯,仍遠(yuǎn)低于往年同期水平。
需求上節(jié)前備貨仍在,但生豬肉禽等養(yǎng)殖已經(jīng)進(jìn)入出欄周期,飼料消費(fèi)或逐步變?nèi)?預(yù)計(jì)粕類震蕩偏多,但上漲力度或減弱,關(guān)注南美大豆天氣不確定風(fēng)險(xiǎn)因素。
豆二
全球大豆庫(kù)存預(yù)估上調(diào),巴西天氣有利于大豆生長(zhǎng),但阿根廷受天氣干旱影響播種偏慢,種植面積遭下調(diào),美豆出口強(qiáng)勁。目前進(jìn)口大豆到港量預(yù)計(jì)呈現(xiàn)階段性下降的趨勢(shì),油廠開(kāi)工率春節(jié)前也將面臨階段性回落,港口大豆庫(kù)存或?qū)⒂瓉?lái)小幅修復(fù)。
近期隨著油廠壓榨虧損情況明顯改善,未來(lái)油廠買船節(jié)奏仍將是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn),預(yù)計(jì)豆二震蕩偏多,關(guān)注南美大豆產(chǎn)區(qū)天氣及進(jìn)口大豆到港情況。
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