萬(wàn)通商務(wù)網(wǎng)訊：全球關(guān)注的希臘大選告一段落,市場(chǎng)有驚無(wú)險(xiǎn)地迎來(lái)了新的一周,大宗商品悉數(shù)高開(kāi),甲醇亦延續(xù)上周五的強(qiáng)勁走勢(shì) . 結(jié)合筆者近期調(diào)研的華東地區(qū)甲醇產(chǎn)業(yè)鏈的現(xiàn)狀看,后期對(duì)甲醇的反彈不宜過(guò)分樂(lè)觀,來(lái)自供需面的阻力將引領(lǐng)甲醇期貨弱勢(shì)振蕩 . 

    華東地區(qū)甲醇生產(chǎn)微利經(jīng)營(yíng)

    作為一體化的綜合性化工生產(chǎn)企業(yè),上海焦化無(wú)疑具有產(chǎn)業(yè)鏈效益 . 國(guó)內(nèi)煤制甲醇,尤其是不具備煤資源的華東地區(qū)甲醇成本主要看煤價(jià),而從銷售來(lái)看,進(jìn)口甲醇到港價(jià)格長(zhǎng)期高于本地煤制甲醇價(jià)格,使得國(guó)內(nèi)煤制甲醇銷售具有一定優(yōu)勢(shì) . 

    從企業(yè)的生產(chǎn)成本來(lái)看,折算各個(gè)環(huán)節(jié)的綜合能耗,生產(chǎn)1噸甲醇需要約1.5噸標(biāo)煤,按標(biāo)煤價(jià)格1500元／噸計(jì)算,甲醇生產(chǎn)成本約2250元／噸 . 焦化甲醇裝置的開(kāi)工率在90％～100％,基本上是滿負(fù)荷運(yùn)作 . 對(duì)于廠商來(lái)說(shuō),庫(kù)存一般不會(huì)很高 . 相比虧損經(jīng)營(yíng)的煤氣、醋酸等產(chǎn)品,目前甲醇生產(chǎn)企業(yè)微利經(jīng)營(yíng) . 

    供需失衡下下游在博弈

    目前醋酸價(jià)格徘徊在盈虧邊緣 . 醋酸企業(yè)的相關(guān)負(fù)責(zé)人表示,目前醋酸行業(yè)的平均利潤(rùn)率為負(fù),行業(yè)虧損200～300元／噸 . 在國(guó)際產(chǎn)能擴(kuò)張較少,國(guó)內(nèi)產(chǎn)能快速增長(zhǎng)的前提下,出口將成為我國(guó)醋酸市場(chǎng)的風(fēng)向標(biāo) . 預(yù)計(jì)2012年全國(guó)醋酸產(chǎn)能將達(dá)787萬(wàn)噸,2015年產(chǎn)能將擴(kuò)充到930萬(wàn)噸左右,市場(chǎng)供應(yīng)能力將持續(xù)擴(kuò)大 . 理論上計(jì)算,2012年醋酸行業(yè)對(duì)甲醇的需求量較2011年將增加約166萬(wàn)噸,而實(shí)際需求增長(zhǎng)估計(jì)不會(huì)這么樂(lè)觀 . 相對(duì)于產(chǎn)能的快速增長(zhǎng)來(lái)說(shuō),醋酸產(chǎn)能過(guò)剩格局短期內(nèi)難以改變,下游PTA和醋酸乙烯將為醋酸需求提供較大支撐 . 

    甲醛深陷價(jià)值迷失的洼地 . 甲醛行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)者眾多,企業(yè)規(guī)模參差不齊,注定了競(jìng)爭(zhēng)的殘酷性,甲醛企業(yè)在夾縫中生存 . 在房地產(chǎn)政策調(diào)控不放松的背景下,板材需求旺季不旺、淡季更淡,注定2012年甲醛價(jià)格將被動(dòng)跟隨原材料甲醇價(jià)格波動(dòng) . 

    二甲醚受季節(jié)性因素拖累 . 從能耗角度看,生產(chǎn)1噸二甲醚約需要1.39噸甲醇；從價(jià)格來(lái)看,二甲醚廠商定價(jià)需要綜合考慮液化氣價(jià)格與甲醇價(jià)格；從季節(jié)性來(lái)看,二甲醚走勢(shì)與液化氣價(jià)格走勢(shì)密切相關(guān) . 目前正處于液化氣市場(chǎng)淡季,下游需求的低迷引發(fā)二甲醚企業(yè)觀望情緒,采購(gòu)力度明顯不足,二甲醚需求受抑制 . 

    近期需要關(guān)注的熱點(diǎn)

    其一,煤價(jià)的持續(xù)下調(diào)或?qū)⑹沟眉状純r(jià)格被動(dòng)跟隨原料成本下調(diào) . 因電力煤需求不足,煤炭庫(kù)存積壓嚴(yán)重,河北三大港口煤炭庫(kù)存積壓均比上月同期大幅增加,其中兩個(gè)港口已接近庫(kù)存容量上限 . 進(jìn)口煤憑借價(jià)格低廉優(yōu)勢(shì),大量進(jìn)入國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng),增大了國(guó)內(nèi)供應(yīng)端的壓力 . 

    其二,外盤甲醇弱勢(shì)下行或帶動(dòng)沿海價(jià)格回落 . 近期亞洲甲醇市場(chǎng)交投疲弱,CFR中國(guó)報(bào)價(jià)收于362.50～364.50美元／噸,中國(guó)港口地區(qū)保稅貨價(jià)格同樣下滑 . 5月份南韓地區(qū)進(jìn)口量約14萬(wàn)噸,較上月下滑6.4％,沙特為南韓地區(qū)最大進(jìn)口國(guó),同時(shí)埃及的進(jìn)口量也有所下滑 . 印度地區(qū)甲醛是甲醇的最大消耗下游,由于雨季逼近,下游甲醛需求也逐步下降 . 國(guó)內(nèi)進(jìn)口方面,雖然6月份來(lái)自伊朗的貨源要少于5月,但國(guó)內(nèi)庫(kù)存未能有效疏導(dǎo),最根本的原因還在于需求的跟進(jìn)動(dòng)力不足 . 

    總之,甲醇作為一種金融屬性逐漸增強(qiáng)的商品,在經(jīng)濟(jì)不景氣外加本身遭遇需求淡季的合力影響下,6月份走勢(shì)不容樂(lè)觀 . 操作上,建議投資者關(guān)注2650～2750元／噸的區(qū)間操作,市場(chǎng)有可能再一次下探前期低點(diǎn) .

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