以來,塑料期貨呈現(xiàn)“先抑后揚(yáng)”態(tài)勢,主力1505合約自1月13日創(chuàng)出新低7920元/噸后,上演了一場強(qiáng)勢的“五連陽”好戲,最近五個(gè)交易日累計(jì)漲幅已逼近6%。昨日1505合約小幅高開于8400元/噸,盤中維持震蕩,午后發(fā)力上行,最終報(bào)收8490元/噸,日漲2.1%。

　　分析人士認(rèn)為,油價(jià)暴跌、下游企業(yè)階段性補(bǔ)庫及相關(guān)石化政策是助推近期塑料期價(jià)上漲的主要原因,同時(shí)過高的基差使得技術(shù)性修復(fù)需要強(qiáng)烈。有觀點(diǎn)認(rèn)為,短期塑料期價(jià)走勢要看基差是否發(fā)生變化,長期格局則取決于原油價(jià)格未來走向。

　　三因素助推塑料漲價(jià)

　　“1月以來,塑料期貨市場跟隨現(xiàn)貨表現(xiàn)呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)的態(tài)勢,究其原因主要有三點(diǎn)：一是受元旦假期庫存略有累積及企業(yè)仍處于觀望狀態(tài)的影響,前半月現(xiàn)貨整體成交一般,石化企業(yè)部分銷售公司甚至重新轉(zhuǎn)為掛牌銷售;二是自月中開始,中下游企業(yè)開始年期最后一次大規(guī)模補(bǔ)庫動(dòng)作,石化企業(yè)庫存壓力不大,頻頻提高出廠價(jià)或指導(dǎo)價(jià);三是本月中旬,塑料期貨1501合約退市,市場關(guān)注的焦點(diǎn)轉(zhuǎn)移至1505合約,資金行為助推上漲情緒。”南華期貨能源化工分析師范紅霞表示。

　　不過,安信期貨能源化工分析師�；軇t認(rèn)為,從技術(shù)層面上看,目前塑料期貨仍屬橫盤整理行情,期價(jià)位于布林通道內(nèi),下方有8000元/噸關(guān)口支撐,上方面臨8600元/噸一線壓力�！敖�期期價(jià)出現(xiàn)的階段性抗跌主要是由于基差的技術(shù)性修復(fù)需要�！�

　　現(xiàn)貨方面,截取1月19日廣州地區(qū)廣州石化、齊魯化工城齊魯石化和余姚市場吉林石化三地市場價(jià)格的平均值作為市場價(jià),與1505合約收盤價(jià)對(duì)比,基差約達(dá)1122元/噸�！翱梢娀�差仍維持高位水平,也就是說扭曲的價(jià)差關(guān)系依舊對(duì)價(jià)格形成支撐�！迸；鼙硎尽�

　　從大格局上來講,塑料期貨仍處下跌通道,不過,進(jìn)入2014年12月中旬后,主力1505合約在8000元/噸整數(shù)關(guān)口獲得支撐后,進(jìn)入橫盤整理階段。對(duì)此,牛卉認(rèn)為,2014年至今塑料期價(jià)的這輪下跌,最初是由于煤制烯烴投產(chǎn),引發(fā)供需矛盾加劇,導(dǎo)致價(jià)格出現(xiàn)深度回調(diào)。隨后原油價(jià)格戰(zhàn)甚囂塵上,陰跌不止,塑料價(jià)格下跌也就轉(zhuǎn)化成了成本推動(dòng)型下跌行情。

　　中長線偏空

　　“目前塑料期價(jià)出現(xiàn)的階段性整理行情,主要由于其對(duì)原油價(jià)格下跌導(dǎo)致的影響已提前透支,下跌動(dòng)能減弱,而過大基差產(chǎn)生的修復(fù)需要,則對(duì)價(jià)格構(gòu)成支撐。因此,短期期價(jià)走勢要看基差是否發(fā)生變化,長期格局則取決于原油價(jià)格未來走向�！迸；苷J(rèn)為。

　　對(duì)于后市,�；鼙硎�,原油價(jià)格戰(zhàn)尚未結(jié)束,下跌風(fēng)險(xiǎn)仍存,不過,由于目前油價(jià)已臨近40美元/桶關(guān)口,該位置為2008年形成的底部,有較強(qiáng)技術(shù)支撐。此外,低油價(jià)或引發(fā)地緣政治風(fēng)險(xiǎn)上升,從而引發(fā)油市動(dòng)蕩,需密切關(guān)注。一旦地緣風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)則將催動(dòng)油價(jià)反彈,繼而對(duì)下游產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)品種產(chǎn)生帶動(dòng)作用。整體上,近期塑料或維持整理格局,長線下行格局不變,油市震蕩加劇,短期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)增加。

　　“短期塑料期價(jià)反抽行情持續(xù)可能性不大,中期仍對(duì)期價(jià)維持偏空思路�！狈都t霞表示,首先,中下游春節(jié)前最后一次補(bǔ)庫已基本結(jié)束,且再過十幾天,下游企業(yè)開始陸續(xù)停工,需求轉(zhuǎn)淡,并開始進(jìn)入冰點(diǎn)時(shí)期;其次,市場供應(yīng)仍較穩(wěn)定,目前石化企業(yè)利潤非�？捎^,停車或轉(zhuǎn)產(chǎn)可能性不高,供應(yīng)在春節(jié)前后會(huì)進(jìn)一步寬松;第三,預(yù)計(jì)春節(jié)前后庫存將會(huì)逐漸累積,突破警戒線100萬噸幾乎無大懸念,能否達(dá)到此前一年高點(diǎn)目前仍未知;最后,國際油價(jià)將繼續(xù)維持低位震蕩,甚至仍有下行空間。