10月26日晚間,格力電器披露2021年三季報(bào),公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1381.35億元,同比增長(zhǎng)9.73%,實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)156.45億元,同比增長(zhǎng)14.21%。其中,第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收470.83億元,同比下降16.50%；凈利潤(rùn)61.88億元,同比下降15.66%。

　　分單季度來(lái)看,格力電器今年前三季度分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)34.43億元、60.14億和61.88億元,其中第三季度環(huán)比第二季度微增約3%。從疫情前的2018年和2019年業(yè)績(jī)情況來(lái)看,格力電器的單季業(yè)績(jī)高點(diǎn)往往都出在第三季度。

　　據(jù)三季報(bào)顯示,公司前三季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為64.62億元,去年同期為30.32億元,同比增長(zhǎng)113.12%,主要是本期銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金增加所致。

　　不過(guò),在存貨欄目上,格力電器截至今年三季度末的存貨金額高達(dá)396.75億元,這一數(shù)字在2020年末尚為278.80億元,意味著公司在今年前三季度就增加了約118億元的存貨金額。

　　從毛利率層面來(lái)看,格力電器前三季度銷(xiāo)售毛利率為24.13%,這一數(shù)字較今年前兩季度變化不大。

　　光大證券近期發(fā)布研究報(bào)告指出,2021年是家電板塊的“失意之年”。截至2021年9月底,家用電器板塊年內(nèi)下跌24.2%,位列申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)末位,為2005年至今最糟糕的年度。其中,格力電器今年年初至今股價(jià)累計(jì)下跌超過(guò)33%。

　　光大證券認(rèn)為,家電行業(yè)表現(xiàn)不佳的原因有四點(diǎn)：一是上游通脹,原材料漲價(jià)引起利潤(rùn)率下滑擔(dān)憂(yōu),今年上半年白電成本的漲幅超過(guò)2017年上半年的漲價(jià)周期。二是下游“通縮”,疫情反復(fù)沖擊居民收入增長(zhǎng)以及家電需求。三是出口走入高基數(shù),2020年下半年至2021年上半年白電外銷(xiāo)的景氣度處于近5年高位,市場(chǎng)步入長(zhǎng)達(dá)1年的高基數(shù)周期。四是風(fēng)格偏向新興產(chǎn)業(yè)和上游周期。

　　家電行業(yè)資深觀察家劉步塵在接受證券時(shí)報(bào)·e公司記者采訪(fǎng)時(shí)表示,此前部分投資者對(duì)格力電器三季報(bào)抱有較高預(yù)期,但實(shí)際情況則并不理想�！爸袊�(guó)空調(diào)發(fā)展至今,已經(jīng)進(jìn)入存量競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代,市場(chǎng)增量偏低,企業(yè)想實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)的難度已經(jīng)很大了。加之今年房地產(chǎn)行業(yè)的低迷,也會(huì)對(duì)空調(diào)行業(yè)帶來(lái)拖累,今年來(lái)看,以空調(diào)為主業(yè)的企業(yè)表現(xiàn)都不會(huì)太好�！�

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布9月份社零數(shù)據(jù),家用電器和音響器材類(lèi)739.4億元,同比上漲6.6%（較2019年9月增1.29%）,增速環(huán)比提升11.6pct；另?yè)?jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù),我國(guó)主要大家電品類(lèi)9月線(xiàn)下與線(xiàn)上零售表現(xiàn)好于8月份,均價(jià)方面,2021年9月,主要大家電品類(lèi)線(xiàn)下與線(xiàn)上同比均有不同幅度提升。

　　首創(chuàng)證券研報(bào)認(rèn)為,整體來(lái)看,9月份家電零售數(shù)據(jù)呈現(xiàn)邊際向好趨勢(shì),預(yù)計(jì)四季度交房回暖有望帶動(dòng)家電消費(fèi)需求上行,滲透率提升空間大且新品推出頻次高的細(xì)分品類(lèi)有望持續(xù)高增長(zhǎng),傳統(tǒng)大家電品類(lèi)借助渠道優(yōu)化有望實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)。