萬通商務(wù)網(wǎng)訊:粗鋼日產(chǎn)數(shù)據(jù)一直是行業(yè)關(guān)注的焦點(diǎn)數(shù)據(jù)。2012年,盡管鋼價(jià)急速下挫,市場倒逼機(jī)制對鋼產(chǎn)量的影響還是顯得較為滯后,8月上中旬鋼產(chǎn)量一直在190萬噸以上,一直到8月下旬,粗鋼產(chǎn)量才下降至184萬噸。在這之后,隨著鋼價(jià)連續(xù)上漲,粗鋼產(chǎn)量迅速恢復(fù)到接近年初的高點(diǎn)位置。而今年的粗鋼產(chǎn)量數(shù)據(jù)更是讓業(yè)界大跌眼鏡。

　　2013年一季度,隨著鋼價(jià)進(jìn)入上行階段,34家上市鋼企共實(shí)現(xiàn)凈利潤22.6億元,相比2012年第四季度(虧損36.3億元)有明顯改善。隨著鋼材現(xiàn)貨價(jià)格重新轉(zhuǎn)入下行軌道,鋼企盈利水平也隨之急轉(zhuǎn)直下。中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,4月份80家大中型鋼企中34家虧損,虧損面達(dá)40%。大中型鋼企1-4月的平均銷售利潤率只有0.23%,其中4月份為0.05%。同時(shí)4月僅實(shí)現(xiàn)利潤1.53億元,相當(dāng)于一季度的6%。據(jù)測算,5月份以來鋼鐵企業(yè)的虧損面可能擴(kuò)大至80%。

　　那么,如何看待在鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)不盈利甚至虧損的情況下,粗鋼產(chǎn)量數(shù)據(jù)卻屢創(chuàng)新高呢?分析認(rèn)為,其一,盡管鋼價(jià)走低、企業(yè)面臨虧損,但邊際收益尚能覆蓋或者部分覆蓋折舊及三項(xiàng)費(fèi)用。也就是說,相對而言停產(chǎn)的損失更大;其二,本輪下跌已持續(xù)近半年,鋼廠的原料庫存成為高價(jià)庫存,在對后市繼續(xù)不看好的情況下,鋼廠有盡量消化高價(jià)庫存的意愿;第三,部分鋼廠,尤其是民營鋼廠承受資金的壓力即使在虧損的情況下也選擇繼續(xù)生產(chǎn)。

　　以上三點(diǎn)可以解釋粗鋼產(chǎn)量持續(xù)新高的原因。我們認(rèn)為,這種產(chǎn)量規(guī)模難以持續(xù),尤其是接下來將面臨消費(fèi)淡季的考驗(yàn)。因此,粗鋼產(chǎn)量降至200萬噸下方只是時(shí)間問題。

　　庫存有望向市場轉(zhuǎn)移

　　當(dāng)前市場庫存壓力處在緩解過程之中,庫存繼續(xù)得到消化。但在產(chǎn)量居高不下的背景下,持續(xù)攀升的鋼廠庫存將會逐漸向市場傳導(dǎo),后期社會庫存下降速度可能放緩,甚至不排除在6、7月份出現(xiàn)反周期上行的可能。另據(jù)中鋼協(xié)旬報(bào)顯示,5月末中鋼協(xié)分員企業(yè)鋼材庫存總量1296萬噸,環(huán)比中旬末的1368萬噸減少72萬噸或5.3%。在我們近期的市場調(diào)研中發(fā)現(xiàn),由于對后市并不樂觀,目前鋼貿(mào)商的庫存不高,訂貨積極性也不足。鋼價(jià)的持續(xù)下行,迫使部分鋼廠采用代銷模式,因此,鋼廠庫存有可能通過直銷或代銷模式向市場轉(zhuǎn)移。

　　鐵礦石由自變量轉(zhuǎn)為因變量

　　今年以來,鐵礦石價(jià)格波動尤為劇烈。從波動的特點(diǎn)來看,在價(jià)格上行階段,鐵礦石扮演自變量的角色,在價(jià)格下行階段,則扮演因變量的角色。目前,由于市場需求、鋼價(jià)持續(xù)走低,部分鋼廠開始減產(chǎn),也打壓了鐵礦石價(jià)格。目前,國內(nèi)鐵礦石價(jià)格雖然已經(jīng)降至年內(nèi)新低,但是成交仍然普遍慘淡,但抄底資金仍躊躇不前,鐵礦石市場呈現(xiàn)價(jià)格和需求雙雙走低態(tài)勢。我們認(rèn)為,在下半年行情中,鐵礦石價(jià)格仍將扮演因變量角色。同時(shí),我們也將鐵礦石價(jià)格的主要波動區(qū)間下限下調(diào)10美元至100美元/噸。

來源: 中國鋼材價(jià)格網(wǎng)