可能是因?yàn)楫?dāng)前銅的現(xiàn)價(jià)低迷,大多數(shù)主流投資銀行的分析師并不看好銅,但是,全球研究和投資管理公司Bernstein的高級(jí)分析師Paul Gait看好銅的中長(zhǎng)期前景,認(rèn)為未來幾年銅供應(yīng)缺口很大,2018年這一缺口會(huì)高達(dá)150萬噸。Gait認(rèn)為,中國主導(dǎo)的大宗商品超級(jí)周期尚未結(jié)束,只位于整個(gè)周期的三分之一處。這意味著,未來兩三年銅價(jià)會(huì)出現(xiàn)大的轉(zhuǎn)折。

　　Gait稱,當(dāng)前銅的現(xiàn)金成本均值接近銅價(jià),但是,歷史上,除了鋁之外,其他基本金屬的價(jià)格一般大幅高于現(xiàn)金成本,銅價(jià)一般比現(xiàn)金成本高50%。當(dāng)銅價(jià)回到當(dāng)前水平,銅價(jià)會(huì)強(qiáng)勢(shì)反彈,因?yàn)檫@樣的價(jià)位會(huì)令銅開采公司放棄投資新的項(xiàng)目和項(xiàng)目擴(kuò)張,導(dǎo)致開支減少和關(guān)閉現(xiàn)有礦床。大型銅礦大約需要30年才能完成發(fā)現(xiàn)、許可、加工和生產(chǎn)整個(gè)過程。這意味著未來銅會(huì)嚴(yán)重短缺。

　　一旦中國最終重回快速發(fā)展軌道,其它地區(qū)的需求復(fù)蘇,銅的需求會(huì)大幅走高。同時(shí),全球大型銅礦的品位在下降�，F(xiàn)在選礦廠的入選品位高于儲(chǔ)量品位。這意味著未來產(chǎn)量會(huì)下降。之前市場(chǎng)預(yù)期2014年銅會(huì)出現(xiàn)供應(yīng)過剩。不過,最新的分析表明2014年銅供應(yīng)略微不足。2015年銅的供應(yīng)缺口可能進(jìn)一步擴(kuò)大,未來逐步擴(kuò)大。

　　現(xiàn)在中國的人均銅消費(fèi)量依然遠(yuǎn)落后于主要的發(fā)達(dá)國家。由中國驅(qū)動(dòng)的大宗商品周期只是進(jìn)行到了全程的三分之一。隨著中國繼續(xù)進(jìn)行城鎮(zhèn)化,大宗商品周期還會(huì)重來。