信貸寬松導(dǎo)致的需求刺激預(yù)期下,鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈反彈最為搶眼。其中,鐵礦石和螺紋鋼主力合約期貨已經(jīng)分別較3個(gè)月前的低點(diǎn)上漲近30%和20%。但是,過(guò)去6年時(shí)間,國(guó)內(nèi)鋼價(jià)出現(xiàn)7次類似較為明顯而短暫的反彈,這讓市場(chǎng)各方偏向于謹(jǐn)慎。

    弘則彌道投資咨詢公司研究員王沛表示,如果1月的金融數(shù)據(jù)預(yù)示著信用周期重新開(kāi)始擴(kuò)張,那么實(shí)體經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)一個(gè)相當(dāng)大量級(jí)的反彈只是時(shí)間問(wèn)題,并且短期內(nèi)并未到尾聲。

    王沛稱,很多商品價(jià)格與貨幣投放擴(kuò)張帶來(lái)的長(zhǎng)端利率變化之間存在著緊密聯(lián)動(dòng)性,譬如螺紋的遠(yuǎn)月和近月之間的價(jià)差。因此一旦投資者的經(jīng)濟(jì)預(yù)期開(kāi)始轉(zhuǎn)暖,螺紋的遠(yuǎn)期價(jià)格也能繼續(xù)得到情緒上的支撐。同時(shí),當(dāng)前各地的螺紋現(xiàn)貨價(jià)格也都還整體呈現(xiàn)偏強(qiáng)的格局。而前期已經(jīng)被持續(xù)壓縮的低社會(huì)庫(kù)存也是支撐當(dāng)前螺紋價(jià)格反彈的重要原因。

    據(jù)了解,目前山西多家焦化廠在奔赴各地了解鋼廠復(fù)產(chǎn)情況和春季工地開(kāi)工情況。由于當(dāng)前鋼材價(jià)格較高,鋼廠利潤(rùn)可觀,如果能帶來(lái)大面積的鋼廠復(fù)產(chǎn),對(duì)焦炭需求勢(shì)必也是一個(gè)拉動(dòng),再加上自身庫(kù)存不高,焦化企業(yè)普遍認(rèn)為短期跌價(jià)難。

    “目前國(guó)內(nèi)大部分的煤礦仍舊未正常生產(chǎn),都處在消耗庫(kù)存的階段,焦化廠采購(gòu)貨源緊張,甚至有部分焦化廠因此而限產(chǎn),部分地區(qū)焦煤有10元～15元/噸的提漲�！鄙轿鞣谖寄茉粗行姆治鰩熗跣穹逭f(shuō),預(yù)計(jì)3月初煤礦可以正常生產(chǎn),等一切恢復(fù)正常,供需矛盾才會(huì)重新顯現(xiàn)。但從銷售策略上看,生產(chǎn)商仍舊不看好后期的需求,體現(xiàn)在當(dāng)前價(jià)格堅(jiān)挺的時(shí)候,加碼生產(chǎn)銷售出貨。

    統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)也顯示,過(guò)去6年里,國(guó)內(nèi)鋼價(jià)出現(xiàn)類似較為明顯反彈的情形共有7次,分別是2012年 3月～4月、2012年9月～2013年1月、2013年7～8月、2014年3月～4月、2014年10月～11月、2015年7月～8月。這次鋼材價(jià) 格反彈能否改變反彈力度受限的宿命,市場(chǎng)各方十分謹(jǐn)慎。

    “供給、 庫(kù)存處于低位只是在需求好轉(zhuǎn)時(shí)進(jìn)一步增大了價(jià)格反彈的可能性,信貸寬松導(dǎo)致的需求刺激預(yù)期才是本輪鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈反彈的根本原因。”長(zhǎng)江證券分析師王鶴濤表 示,此次信貸寬松疊加了地產(chǎn)刺激政策,但決定地產(chǎn)中長(zhǎng)期發(fā)展的因素并未發(fā)生根本轉(zhuǎn)變,因此,本輪鋼價(jià)上漲仍然只是一次需求周期下行趨勢(shì)中的反彈。