鐵礦石現(xiàn)貨創(chuàng)出歷史最大單日漲幅、鐵礦石期貨“一”字漲停開盤、鐵礦石概念股全天“一”字漲停。不管是現(xiàn)貨市場還是期貨市場甚至股市,鐵礦石都已變身為瘋狂的“石頭”。市場對此產(chǎn)生疑惑,為何在鋼鐵產(chǎn)能過剩、監(jiān)管層要求去庫存的情況下,鋼鐵原材料鐵礦石價格卻能出現(xiàn)瘋漲？鐵礦石連續(xù)大漲背后的邏輯到底是什么？

　　鐵礦石概念股瘋漲

　　昨日在大盤低開低走的情況下,鐵礦石概念股逆勢出現(xiàn)高開高走,而石油礦業(yè)開采板塊也一度領漲兩市,之后板塊上部分個股隨著大盤的跳水也跟著回落,鐵礦石板塊個股最終出現(xiàn)兩極分化,其中海南礦業(yè)、西藏礦業(yè)和創(chuàng)新資源漲停收盤,而攀鋼釩鈦和山東地礦等最終都是小漲。

　　鐵礦石概念股的再次爆發(fā)源于前一交易日晚間期貨市場黑色系的爆發(fā)。當日晚間,國內大宗商品期貨市場接近瘋狂,焦炭、動力煤、螺紋鋼、鐵礦石等接近半數(shù)的非農(nóng)產(chǎn)品主力合約開盤就封死漲停,很多都是巨單封死“一”字漲停,沽空投資者根本出不來就直接被平倉,這在上周五就已經(jīng)出現(xiàn)漲停并且沒有巨大利好下再次漲停開板,顯得有點瘋狂。

　　“我認為是多方大幅增倉后的逼空行情,現(xiàn)貨這塊國內國外也都配合一起漲起來了。”徽商期貨北京營業(yè)部分析師王盾接受北京商報記者采訪時說道,“鐵礦石現(xiàn)貨基本面不支持漲這么多,估計也是在炒作供給側改革的政策。不過,去庫存是一方面,但是市場需求還沒上來,要炒也是炒未來的需求預期�！�

　　貨幣寬松需求轉旺

　　鐵礦石瘋漲的原因從需求角度上看,鐵礦石最終主要用于房地產(chǎn)基建,而三四月正是房地產(chǎn)基建的需求旺季,同時監(jiān)管層在對貨幣上仍舊保持著寬松的政策,流動性較為寬松加上需求旺季的到來成為影響鐵礦石瘋漲的主因。

　　方正中期期貨分析師田欣沅表示,“從兩會消息面上看,財政政策力度今年增加,下游基建有望加速。從經(jīng)驗數(shù)據(jù)上看,3-4月傳統(tǒng)的房地產(chǎn)開工旺季數(shù)據(jù)轉好概率較大,黑色商品價格主導邏輯有可能從供給端的矛盾再度轉到需求端。在房價沒有明顯拐頭或新的房地產(chǎn)政策出臺前,下游房地產(chǎn)需求拉動黑色商品價格的邏輯均較難證偽”。

　　補庫需求和季節(jié)性需求已經(jīng)明顯發(fā)酵,今年的基建項目配合這巨大的信貸輸出使得基建方面成為正向助力,一線城市的房價暴漲或將帶動二線城市,屆時房地產(chǎn)的去庫存化將會有好的效果。光大期貨有色金屬研究總監(jiān)徐邁里接受北京商報記者采訪時除了肯定“流動性寬松和季節(jié)性導致的需求旺季原因”外,他也表示,上游減產(chǎn)以及前期跌得比較厲害也是導致鐵礦石這輪瘋漲的主因。

　　去庫存后出現(xiàn)補庫

　　MetalBulletinLtd網(wǎng)站的數(shù)據(jù)顯示,青島港62%品位鐵礦石的到岸價格周一上漲19%至每干噸63.74美元,這創(chuàng)下2009年該數(shù)據(jù)開始公布以來的最大單日漲幅。

　　青島港62%品位鐵礦石到岸價格出現(xiàn)瘋漲是引爆此次鐵礦石乃至黑色系行情的主要導火索。上海中才期貨分析師周智駿分析稱,“2月海外礦山因為港口檢修和天氣等原因發(fā)貨量明顯偏低,截至2月底發(fā)貨量出現(xiàn)回升,即使到港量增加,低價貨源還是比較難尋”。從海關總署數(shù)據(jù)上看,2月我國鐵礦石的進口量也下降了10.44%。

　　市場人士表示,供給側改革中的一個重點方向就是鋼鐵行業(yè)的去庫存。2015年下半年,大量鋼廠難以維持正常經(jīng)營,供給端有超過5000萬噸的產(chǎn)能被關停,產(chǎn)量出現(xiàn)負增長,供需平衡被重新建立。同時因為此前鐵礦石價格低迷迫使高成本國產(chǎn)礦石退出市場,這部分礦山包括非主流礦及國內高成本礦山。根據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù),2014年我國進口礦石9.3億噸,其中主流礦山為7.3億噸,非主流礦山為2.1億噸。2015年,我國進口礦石9.5億噸,其中主流礦山為8億噸,非主流礦山為1.5億噸,非主流礦山的進口量下滑了5400萬噸,與此同時,我國內礦也由于成本較高而出現(xiàn)了產(chǎn)量下滑。

　　由于鋼材的終端需求50%以上用于建筑業(yè),螺紋鋼更是85%以上用于建筑業(yè),一旦房地產(chǎn)市場在超預期的刺激下出現(xiàn)恢復,勢必對鋼材價格形成利好。尤其是今年鋼鐵行業(yè)的庫存處于相對低位,4月唐山地區(qū)還要因為舉行園博會對部分產(chǎn)能限產(chǎn),去庫存后有補庫的預期,加上唐山地區(qū)實行限產(chǎn)政策存在擴散預期,這兩點都會被市場炒作。

　　鐵礦石本身出現(xiàn)超跌

　　數(shù)據(jù)顯示,鐵礦石指數(shù)(62%.Fe)由2015年1月的平均約67.6美元/干噸下跌至2015年12月平均約40.23美元/干噸,下跌幅度達40.49%。

　　鐵礦石價格的觸底反彈是從2015年12月中旬開始的,當時鐵礦石價格觸及298元/噸的十年低位后開啟了第一波反彈；2016年1月中旬到2月出現(xiàn)了第二波反彈,最終現(xiàn)貨市場的表現(xiàn)也在期貨表現(xiàn)出了瘋漲。

　　市場人士表示,鐵礦石本身存在價格超跌后反彈,國內市場的確有趁著低價增加庫存的預期,因為目前市場大多認為鐵礦石背后的工業(yè)需求是補庫存的主要動力,但是如果買盤背后工業(yè)需求支撐最終并沒有到來,預期刺激沒有實現(xiàn),鐵礦石價格有回落的可能。與此同時,價格上漲促使礦企推遲必要的減產(chǎn)舉措,而這些原本會減少市場過量供應的減產(chǎn)舉措推遲后對鐵礦石價格本身也會產(chǎn)生影響。

　　總結起來,鐵礦石的瘋狂上漲主要是得益于國內政策上的暖風吹,首先表現(xiàn)的是鐵礦石現(xiàn)貨價格的上漲,隨后是鐵礦石期貨的上漲,最終導致A股中鐵礦石概念股的上漲,宏源期貨研究團隊表示,此輪鐵礦石上漲幾近尾聲,3月將是摸頂沽空礦價的有利時機,建議上旬不著急開倉,規(guī)避最后一輪沖高后回落。市場人士也表示,股票市場從來都是比現(xiàn)貨市場更加瘋狂,炒作概念的更多,不建議投資者在風口上繼續(xù)追漲。