經(jīng)歷了上周大跌后,本周一國(guó)內(nèi)大宗商品市場(chǎng)依然跌多漲少,其中農(nóng)產(chǎn)品多類(lèi)品種下跌,豆油、棕櫚油、鄭油“三油”繼續(xù)大跌,單日跌幅均超過(guò)1.2%；國(guó)際油價(jià)繼續(xù)反彈也沒(méi)有對(duì)國(guó)內(nèi)化工產(chǎn)品形成推動(dòng)作用,塑料單日下跌2.11%,橡膠下跌1.58%。

    對(duì)比來(lái)看,黑色系產(chǎn)品似乎出現(xiàn)“筑底”征兆,熱卷（鋼鐵的一種）期貨主力合約單日大漲2.14%,焦煤日漲2.08%。但業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為,螺紋鋼價(jià)上周暴跌之后,自年內(nèi)高點(diǎn)回落幅度高達(dá)28.9%,已跌破了技術(shù)上升通道,黑色系產(chǎn)品前景兇多吉少。廣東鋼貿(mào)商普遍在觀望中,房產(chǎn)、家電市場(chǎng)的回暖征兆并沒(méi)有再次吸引到滾滾入市的二輪“真金白銀”,專(zhuān)家建議散戶(hù)投資者中期后市謹(jǐn)慎做多。

    截至上周,2015年12月至2016年4月的大宗商品反彈走勢(shì)已經(jīng)有了比較明顯的暫停跡象。 從相關(guān)機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)監(jiān)控來(lái)看,3月底到5月初,市場(chǎng)交易量放大,但同時(shí)流出資金量也數(shù)額巨大。每天數(shù)以千萬(wàn)元計(jì)的資金從三大大宗商品交易所的各品種流出,機(jī) 構(gòu)、散戶(hù)獲利了結(jié)態(tài)度非常明顯。

    廣州日?qǐng)?bào)記者從深圳三家大型期貨經(jīng)紀(jì)公司了解到：獲利了結(jié)的大宗商品資金主要來(lái)自黑色系產(chǎn)品, 少部分來(lái)自于化工、有色金屬品種,目前這些資金絕大多數(shù)都處在閑置與觀望狀態(tài)中,并沒(méi)有迅速流入股票市場(chǎng)或?qū)嶓w經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié),也沒(méi)有如部分機(jī)構(gòu)預(yù)期的那樣流入 農(nóng)產(chǎn)品大宗商品平臺(tái)。農(nóng)產(chǎn)品的4~5月行情不盡如人意,并沒(méi)有“補(bǔ)漲”,雞蛋等主力品種的價(jià)格繼續(xù)下跌。

    不過(guò),本輪大宗商品價(jià)格的上漲,確實(shí)對(duì)于整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈具有正面推動(dòng)作用。廣州日?qǐng)?bào)記者在珠三角的產(chǎn)業(yè)調(diào)查中發(fā)現(xiàn)：從原材料進(jìn)貨、加工、深加工到出售環(huán)節(jié),制造業(yè)、服務(wù)業(yè)企業(yè)都比2015年的態(tài)度積極。尤其是家居、化工、小商品、小家電幾個(gè)珠三角的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè),多位制造商反映：原材料要比2015年同期進(jìn)得多,生產(chǎn)的產(chǎn)品也敢于“囤貨”了,銷(xiāo)售價(jià)格也敢于小幅度提升了。該趨勢(shì)將為長(zhǎng)線大宗商品市場(chǎng)的穩(wěn)定與回暖打下基礎(chǔ)。

    鋼貿(mào)商仍在觀望

    本輪反彈行情中,主力板塊就是黑色系板塊。為了弄清楚黑色系產(chǎn)品（主要是鋼鐵產(chǎn)品）終端需求的 變化,廣州日?qǐng)?bào)記者在廣東珠三角地區(qū)展開(kāi)了調(diào)查。肖女士是佛山市一家家電企業(yè)的生產(chǎn)部門(mén)采購(gòu)經(jīng)理,她告訴記者：“如果單從環(huán)比來(lái)看,1~5月我們廠對(duì)于鋼 鐵原材料的進(jìn)貨量沒(méi)有發(fā)生太大的變化；但同比來(lái)看,卻有明顯的增長(zhǎng),比如特殊鋼材零配件,我們1季度的同比增量達(dá)到12.4%,而二季度的增長(zhǎng)可能更 大�！彼�還補(bǔ)充說(shuō)：2014年、2015年連續(xù)兩年,企業(yè)不僅利潤(rùn)下滑,而且產(chǎn)量都在同比減少,也就是說(shuō),對(duì)于鋼鐵產(chǎn)品的采購(gòu)量也在減少,為此,2016 年出現(xiàn)的回升讓人看到了行業(yè)筑底成功的希望,未來(lái)時(shí)間有可能向好的方向發(fā)展。

    廣東明朗智能科技有限公司的陳郎董事長(zhǎng)介紹,珠三角的多個(gè)行業(yè)也確實(shí)出現(xiàn)了回暖征兆:“有家居 用品行業(yè),有小家電企業(yè),也有五金行業(yè),都與房產(chǎn)市場(chǎng)的回暖多多少少相關(guān),因?yàn)榉孔拥某山涣吭龃罅?都需要裝修、買(mǎi)家具家居與家電,使得這些行業(yè)的需求出 現(xiàn)回暖。而且,以上幾個(gè)行業(yè)也都需要大量用‘鋼’�！�

    不過(guò),春節(jié)后的幾個(gè)月時(shí)間里,廣東的鋼貿(mào)商并沒(méi)有想象中那么令人歡欣鼓舞。據(jù)廣州黃埔港的鋼貿(mào) 商李先生介紹：由于擔(dān)憂(yōu)風(fēng)險(xiǎn),去年四季度到今年一季度,廣東鋼貿(mào)商的進(jìn)貨量不算大,同比增長(zhǎng)幅度有限,乃至在本輪黑色系產(chǎn)品暴漲行情中沒(méi)有太多的人賺到 “真金白銀”。而目前鋼價(jià)沖高后大幅度回落,廣東鋼貿(mào)商普遍持觀望態(tài)度,上周大幅補(bǔ)倉(cāng)的人寥寥無(wú)幾。

    中國(guó)國(guó)際期貨（廣州）的本地客戶(hù)中,就有不少同時(shí)操盤(pán)于現(xiàn)貨、期貨市場(chǎng)的鋼貿(mào)商,該平臺(tái)的黃桂亮經(jīng)理介紹,目前市場(chǎng)回暖、流動(dòng)性放松,廣東鋼貿(mào)商手里并不缺錢(qián),隨時(shí)可能大幅度進(jìn)貨,目前仍在觀望以下三個(gè)重要的問(wèn)題：一是政府基礎(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目的落地情況；二是本輪價(jià)格回落之后,市場(chǎng)連續(xù)兩周的交易量是否有放大,筑底成功的可能性有多大；三是房地產(chǎn)行業(yè)回暖能否持續(xù)。

    后市需看三大因素

    華泰期貨（廣州）張晟認(rèn)為：短線來(lái)看,目前走勢(shì)不確定因素較多,但鋼鐵價(jià)格一次性筑底成功的可 能性較小。目前國(guó)際、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)多空博弈激烈,機(jī)構(gòu)拋售與抄底行為相交,分歧較大。僅從技術(shù)面來(lái)看,鋼鐵價(jià)格截至上周五自年內(nèi)最高點(diǎn)的回落幅度接近30%, 已經(jīng)跌破了技術(shù)面的上升通道,理論上來(lái)說(shuō),宣告短線牛市行情的結(jié)束。后市如何走,仍要看機(jī)構(gòu)如何看待貨幣政策、基建、房產(chǎn)三個(gè)基本因素的變化,5月后兩周走勢(shì)是關(guān)鍵。

    中線走勢(shì)要比短線、長(zhǎng)線更不樂(lè)觀。全球大宗商品市場(chǎng)供大于求的格局并沒(méi)有改變。目前華東、華北9省的粗鋼產(chǎn)量仍在大幅度增長(zhǎng)過(guò)程中,供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革難以在半年時(shí)間里切實(shí)“落地”。適逢6~8月傳統(tǒng)淡季,市場(chǎng)需求較小,容易讓做空機(jī)構(gòu)抓住機(jī)會(huì)。未來(lái)半年的走勢(shì)里,鋼鐵價(jià)格有機(jī)會(huì)再次大幅度向下。

    長(zhǎng)線走勢(shì)相對(duì)樂(lè)觀,鋼鐵價(jià)格經(jīng)歷了連續(xù)6年的大幅度下降,已經(jīng)在2014年跌破了白菜價(jià)與成本價(jià),2015年刷新了10余年新低,技術(shù)反彈需求強(qiáng)烈,最困難的時(shí)期已經(jīng)過(guò)去。供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、國(guó)企改革等重要國(guó)家政策,將在未來(lái)3年時(shí)間里引導(dǎo)行業(yè)回暖,有希望改變供大于求的格局。鋼鐵價(jià)格要想再次回到2015年的低價(jià),可能性不太大。