國慶節(jié)過后的庫存表現(xiàn)令市場始料未及,對比歷年數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn),2012-2015的四年中,國慶節(jié)前后庫存均大幅度增加,而今年節(jié)后鋼廠庫存打破常規(guī)首次下降,而且幅度較大,市場庫存僅出現(xiàn)微幅增長。與市場的預期有很大程度背離,此也將左右后市價格運行路徑。

　　庫存大降之原因

　　1、鋼廠建筑鋼材日均出庫量情況

　　鋼廠日均出庫量明顯增加是導致庫存大幅下降的首要原因。和9月份相比,日均出庫量增幅為9.4%,除東北和西北區(qū)域有所下降外,其余地區(qū)均出現(xiàn)增長,其中西南由于當需求較好,增幅達到20%之多�？梢�,庫存的降幅主要得益于鋼廠的直發(fā)量和貿(mào)易商的訂單量。

　　2、需求釋放情況

　　單從需求量水平來看,今年節(jié)中需求量有別于往年,10月4日-7日,各地市場仍有明顯成交。節(jié)后回歸需求更是受到終端補庫情緒的推動而一路走高,日均值環(huán)比9月份增長10.7%,為年內(nèi)高增速,與去年同期相比增長6.3%。分區(qū)域來看,除東北、華北由于天氣轉(zhuǎn)冷影響施工導致需求有所降低外,其余地區(qū)均出現(xiàn)不同程度的正增長。

　　3、“運輸限超”政策對庫存的影響

　　9月21日起施行的《超限運輸車輛行駛公路管理規(guī)定》抬升市場成本的同時,由于運力不足明顯增加訂單滯留鋼廠比例,貿(mào)易商和終端計劃被迫逾期,這也是導致本次庫存大幅降低的重要原因之一。

　　從統(tǒng)計的實物庫存及財務庫存差值情況不難看出,“限超”政策的推出無形之中加大了發(fā)貨計劃逾期量在鋼廠實物庫存中的比重,造成鋼廠財務庫存下降迅速和市場可售庫存有限的雙重假象。

　　4、鋼廠產(chǎn)量、達產(chǎn)率情況

　　由于原材料尤其是雙焦走勢明顯強于成品材,鋼廠生產(chǎn)利潤遭到擠壓,部分鋼廠被迫減產(chǎn)檢修,鋼廠實際產(chǎn)量與產(chǎn)線達產(chǎn)率在9月23日出現(xiàn)拐點。目前鋼廠建筑鋼材實際產(chǎn)量為459.88萬噸,較9月23日下降12.43萬噸;螺紋和線材達產(chǎn)率分別較9月23日下降2.5%和2.9%�？梢�,無論產(chǎn)量還是達產(chǎn)率降幅均較為明顯,這也是近期市場出現(xiàn)短暫性供不應求的原因之一。

　　綜合考慮產(chǎn)量和庫存以及需求情況則稍有不同,前兩者相比8月份居高位,后者有所增加,故價格有向8月高點靠攏的可能,部分地區(qū)極端行情下或突破此高點;然而對比4月份,前兩者均較為接近,后者則稍顯不足。故后期國內(nèi)建筑鋼材價格上漲空間仍存,但不排除由于供需基本面變化引發(fā)回落的可能。