最近,鐵礦石價格在持續(xù)上漲后有所調(diào)整。目前,下游旺季來臨,疊加供給側(cè)改革深化,鋼鐵市場景氣度回升。隨著鋼企開工率企穩(wěn),補庫需求會對鐵礦石價格產(chǎn)生較強支撐,預(yù)計鐵礦石價格強勢難改。

　　補庫周期推漲礦價

　　補庫需求是前一階段推動鐵礦石價格上漲的重要力量。首先,宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示國內(nèi)經(jīng)濟企穩(wěn),原材料的投資性需求不斷增強,助推工業(yè)品價格上漲。其次,高爐產(chǎn)能部分替代電爐產(chǎn)能使得高品位鐵礦石需求有增加預(yù)期。最后,鐵礦石價格從歷史絕對值來看并不高,在國產(chǎn)礦供給不足、外礦議價能力提升的背景下,鐵礦石價格重心不斷上移。

　　2017年以來,鐵礦石港口庫存呈現(xiàn)強勢攀升的態(tài)勢。截至2月24日,全國41個主要港口鐵礦石庫存量為12674萬噸,較年初上升10.7%,同比升幅為32%,庫存量處于近年來高位。從歷史數(shù)據(jù)來看,鐵礦石價格與港口庫存量具有正相關(guān)性,當(dāng)鐵礦石市場處于補庫周期時,港口庫存會呈現(xiàn)增長趨勢,價格隨著需求的上升而上漲。

　　需求逐漸企穩(wěn)

　　2016年下半年,鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能速度有所加快,但仍以淘汰長期處于關(guān)停狀態(tài)的產(chǎn)能為主,對有效產(chǎn)能和產(chǎn)量的影響偏小。今年以來,全國基建投資加碼預(yù)期升溫,疊加3、4月旺季需求改善,終端需求已經(jīng)呈現(xiàn)出活躍的狀態(tài)。

　　截至2月24日,上海終端線材和螺紋鋼采購量為3.45萬噸,為近年來同期高位水平,需求啟動時間也早于往年。由于鋼價大幅上漲,鋼廠盈利狀況好轉(zhuǎn),當(dāng)前全國鋼廠盈利面達86.5%。盈利好轉(zhuǎn)帶動鋼廠開工率企穩(wěn),利多鐵礦石需求。

　　供給釋放緩慢

　　近些年,鐵礦石價格下跌嚴(yán)重沖擊國內(nèi)礦山生產(chǎn)積極性,中小礦山停產(chǎn)、減產(chǎn)消息充斥市場。2015年我國鐵礦石原礦產(chǎn)量同比下降7.7%,2016年我國鐵礦石原礦產(chǎn)量為12.8億噸,同比下降3%,產(chǎn)量下降趨勢并未扭轉(zhuǎn)。鐵礦石價格去年以來的反彈并未促使國內(nèi)礦山大面積復(fù)產(chǎn),國內(nèi)原礦產(chǎn)量依舊較低。

　　當(dāng)前鐵礦石價格回升至90美元/噸左右,國內(nèi)礦山的成本壓力有了很大緩解,復(fù)產(chǎn)積極性有所增加。據(jù)相關(guān)機構(gòu)的數(shù)據(jù),大型礦山開工率已上升至57%,呈現(xiàn)攀升態(tài)勢。隨著季節(jié)性因素消退,預(yù)計國產(chǎn)礦產(chǎn)量將逐漸恢復(fù)增長。

　　總體觀察,鋼市景氣度回升,并且補庫需求尚未見到明顯的終結(jié)信號,預(yù)計鐵礦石價強勢格局仍將延續(xù)。