過去幾個月中最令礦工、大宗商品分析師和投資人大跌眼鏡的,莫過于鐵礦石價格的大幅攀升,較14個月前低點上漲一倍之多,突破每噸90美元。不過昨日每噸現(xiàn)貨報價一個月來首次跌回90美元下方,有分析師警告,新晉市場供應(yīng)、高筑的鐵礦庫存和市場需求 的不足,都可能導(dǎo)致今年下半年鐵礦石價格暴跌30%。

    鐵礦石狂歡不再 價格跌回90美元下方

    3月6日交付至中國天津港的鐵礦石,每噸現(xiàn)貨報價下跌1.74%,收于89.73美元,為自2月10日后一個月以來首次跌破90美元大關(guān)。此事正逢周日中國政府工作報告中重申加強城鄉(xiāng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投入,釋放拉動鋼鐵需求的信號,鐵礦石價格卻不為所動。

    鐵礦石價格仍較去年同期高出近14%,2月21日現(xiàn)貨報價更是沖高達到年內(nèi)紀(jì)錄94.86美元。瑞士信貸認為,近期內(nèi)鐵礦砂價格攀升,主因中國鋼鐵價格走 強,而非鐵礦砂基本面情況轉(zhuǎn)好。該行分析師說,鋼鐵價格上揚,促使鋼鐵廠補充鐵礦石庫存,全速生產(chǎn)。鋼鐵需求最強的建筑旺季還沒到,鋼鐵價格應(yīng)能繼續(xù)在高 檔徘徊,所以瑞士信貸預(yù)期,今年上半年鐵礦石價格仍將維持在90美元以上,之后在供應(yīng)過剩的市場背景下穩(wěn)步回落。

    庫存爆滿只進不出 年內(nèi)或?qū)⒖竦?0%

    然而截止3月3日,中國港口的鐵礦石庫存已達1.301億噸,再破新高。對目前價格抱懷疑態(tài)度,認為高杠桿投機行為導(dǎo)致鐵礦石價格飛漲、泡沫破滅或?qū)⒈辣P的 分析師大有人在。佳富龍洲（Gavekal）分析師Rosealea Yao和Arthur Kroeber預(yù)計,鐵礦石價格將在2017年下半年狂跌30%甚至更多；而匯豐銀行（HSBC）的分析師更認為,2017第二季度鐵礦石價格就會跌破生 產(chǎn)成本,以出清中國港口的巨量庫存。

    匯豐團隊認為,“鐵礦石價格需要長期低于邊際生產(chǎn)成本,才可能迫使生產(chǎn)停止,讓市場重獲平衡；供應(yīng)側(cè)趨于飽和,鐵礦石供應(yīng)商目前超出長期生產(chǎn)邊際以外的收益,毫無經(jīng)濟根據(jù)可言�！背�了中國港口與日俱增的鐵礦石庫存,隨著印度和巴西淡水河谷逐步增加產(chǎn)量,新 晉市場供應(yīng)帶來的基本面壓力也將迫使鐵礦石價格下行。

    始作俑者是大連商品交易所的杠桿投機交易

    而佳富龍洲的分析師則指出,鐵 礦石此前暴漲的始作俑者,來自于大連商品交易所的投機交易。大連商品交易所的鐵礦石期貨交易規(guī)模,已超過實體市場逾30倍,帶動惟利是圖的交易方和生產(chǎn)廠 家在中國港口囤積巨量鐵礦石,而完全無視市場需求的增長是否與之匹配。隨著產(chǎn)業(yè)周期放緩,今年年內(nèi)的需求預(yù)期也見疲軟,佳富龍洲認為在某一結(jié)點投機泡沫將 破滅,鐵礦石價格將大幅下挫30%甚至更多。

    當(dāng)前各大港口鐵礦石庫存積聚的速度,要遠大于賣出的步伐。人民銀行若收緊貨幣政策,提高政策利率,投機炒作的成本將會大增；而一旦經(jīng)濟工作會議和政府工作報告中維持市場穩(wěn)定的政策信號落實,嚴(yán)厲打擊影子銀行這個投機融資的主要資金來源,投機者或?qū)?被迫大量拋售庫存,導(dǎo)致囤積已久的鐵礦石涌入市場,屆時原材料市場將面臨大幅動蕩,價格或遭受重創(chuàng)。