4月下旬,受鋼市利好政策和超跌反彈需求的帶動,鐵礦石價格小幅攀升。不過,五一之后,再次下行。我們認為,礦價弱勢難改,反彈即是空單入場的機會。

　　環(huán)保風再起

　 　目前,各省區(qū)的地條鋼清理工作都在按“去產(chǎn)能工作方案”的總要求自查自清。根據(jù)匯總的數(shù)據(jù),全國各省區(qū)已清理出地條鋼企業(yè)500多家,涉及產(chǎn)能1.19 億噸。距離年中地條鋼全面退出的大限越來越近,為推動地條鋼盡快出清,5月2日至5月25日,去產(chǎn)能部際聯(lián)席會將派出9個工作組對各地地條鋼清理工作開展 專項督查。預計7—8月,會對地條鋼出清工作進行總驗收。

　　環(huán)保部4月下旬開始進駐天津、山西、遼寧、安徽、福建、湖南、貴州等省市進行環(huán)保督查工作。2017年“一帶一路”國際合作高峰論壇將于5月中旬在北京舉行,為了保證空氣質(zhì)量,將會采取大規(guī)模的京津冀鋼廠限產(chǎn)政策,鋼廠限產(chǎn)對鋼市的影響將逐步顯現(xiàn)。上述一系列的舉動成為5月鐵礦石價格偶爾拉漲的關鍵。

　　港口庫存處于高位

　 　去年8月以來,港口鐵礦石庫存一直保持在1億噸以上。根據(jù)西本新干線的數(shù)據(jù),截至4月28日,主要港口鐵礦石庫存達1.3195億噸。鐵礦石發(fā)運及港口 庫存壓力較大,短期需求并無亮點,現(xiàn)貨價格承壓。2017年將有更多高品位礦進入市場。根據(jù)CICC的研究,2017年主流礦山有6500萬噸新增產(chǎn)能進 入市場。與此同時,2017年是高品位鐵礦石集中供應的一年,鐵礦石結(jié)構性短缺的情況不會再出現(xiàn)。除主流礦山既定計劃的新增產(chǎn)能外,在鐵礦石價格高位運行 的背景下,不少中低成本的國外礦山和國內(nèi)的礦山也有不同程度的復產(chǎn),實際進入市場的產(chǎn)能更多。

　　5月為鋼材消費淡季

　　鋼 材成品庫存有所下降,但旺季庫存消化速度不如預期。除了建材螺線庫存消化尚可,板材類的消化情況不盡如人意,去庫存壓力較大。5月通常為鋼市消費淡季,在 價格快速拉漲后,一方面鋼廠利潤增加,后續(xù)產(chǎn)量很難下降；另一方面,也將透支后市需求。待利多因素消化后,鋼市仍有回調(diào)壓力。

　　后市操作建議

　　4月下旬開始,鋼鐵去產(chǎn)能及環(huán)保政策再次發(fā)力,加之鋼市終端出現(xiàn)補庫跡象,現(xiàn)貨市場量價齊升,進而帶動鐵礦石價格反彈。然而,五一之后,行情發(fā)生轉(zhuǎn)折,鐵礦石1709合約周三上午放量下跌,午后弱勢振蕩,增倉明顯,日K線報收小陰線,跌破周二的低點,向下回補缺口,頂部形態(tài)初現(xiàn)。之后,受倫銅大跌的帶動,市場普跌,鐵礦石價格更是弱勢盡顯,封死跌停,K線走出“島形反轉(zhuǎn)”,頂部已現(xiàn)。

　　綜合來看,反彈周期結(jié)束,鐵礦石價格再次開啟下跌行情,建議做空為主,盤中反彈即是空單分批建倉的機會。