4月份,滬鋁期價重心不斷上移,至下旬回落震蕩。截至昨日收盤,滬鋁期貨主力合約報收14660元/噸。業(yè)內(nèi)人士分析,4月份鋁價重心在消息面提振下大幅抬升,但現(xiàn)貨供需依然寬松,短期來看,仍然存在旺季消費、庫存去化、進口控制以及成本支撐下,鋁價表現(xiàn)仍有望偏強。

　　鋁市期價反彈現(xiàn)貨偏弱

　　4月份以來,伴隨著倫鋁盤面屢掀上沖行情,滬鋁數(shù)次跳空高開跟漲,在月底有所回落。

　　截至4月27日,倫鋁月內(nèi)漲幅累計超過12%,同期國內(nèi)滬鋁盤面4月漲幅累計約4.6%。國內(nèi)現(xiàn)貨盤面鋁錠報價也先漲后跌,月內(nèi)漲幅累計超過5%。同期倫敦LME現(xiàn)貨鋁價格漲幅超10%。

　　“但從現(xiàn)貨基本面來看,原鋁并沒有那么強的底氣支撐起上行。從庫存變化情況來看,十二地現(xiàn)貨庫存是呈現(xiàn)出小幅減少的態(tài)勢,但是下游需求依然不旺,而電解鋁的生產(chǎn)也在沒有放慢腳步。在這種情況下,滬鋁想要真正走強很難。”方正中期期貨分析師胡彬表示。

　　數(shù)據(jù)顯示,一季度,中國原鋁產(chǎn)量總計為812萬噸,較去年同期增加0.3%,3月份產(chǎn)量同比增加4.0%至278萬噸。氧化鋁產(chǎn)量也在價格上漲的提振下持續(xù)上行,3月我國氧化鋁產(chǎn)量562.9萬噸,同比減少4.8%,環(huán)比增加6.99%。

　　“從12月開始,電解鋁總產(chǎn)能以及在產(chǎn)產(chǎn)能都出現(xiàn)了增長,但是開工率卻是繼續(xù)呈現(xiàn)下降走勢,2月份和三月份這一趨勢有所改變,開工率開始有所增長。這也說明,環(huán)保關(guān)停雖然沒有放松,但是新增產(chǎn)能在不斷投產(chǎn),使得整體出產(chǎn)量呈現(xiàn)了上漲趨勢�！焙�彬分析。

　　此外,LME倫鋁庫存4月份整體增加,上期所鋁庫存也繼續(xù)上漲。5月初,這一局面有所改善,但庫存壓力依舊明顯。數(shù)據(jù)顯示,截至5月2日,國內(nèi)現(xiàn)貨鋁庫存220.00萬噸,較4月26日下降1.00萬噸,較3月19日228.6萬噸的高點下降8.6萬噸。5月4日,上期所倉單庫存861708噸,較4月27日減少13723噸。LME鋁庫存1310650噸,較4月30日減少30725噸。

　　未來關(guān)注三方面變化

　　值得注意的是,業(yè)內(nèi)人士分析,從當前貿(mào)易形勢來看,未來廢鋁進口政策將趨嚴格,后期廢鋁供應或?qū)⒈粍涌s減,總量約在30萬噸,國內(nèi)本就供應相對緊張的帶票廢鋁將更加緊張,提高國內(nèi)再生鋁企業(yè)成本。

　　此外,近期國外氧化鋁價格走勢偏強,對電解鋁帶來成本支撐。截至上周末,澳大利亞氧化鋁FOB價格環(huán)比前一周上漲18.5美元/噸至643.5美元/噸。

　　“據(jù)SMM消息,美國雖然解除了與俄鋁有業(yè)務往來的企業(yè)的連帶制裁,但聽聞俄鋁氧化鋁依然未在市場正常流通。俄鋁氧化鋁流通量恢復至制裁前水平需要時間,意外事件導致的供應短缺時間依然有2個月的窗口�！敝行牌谪浻猩�金屬研究小組指出。

　　該小組認為,短期來看,旺季消費、庫存開始去化以及氧化鋁價格偏高對電解鋁價格形成支撐。同時海關(guān)對進口廢棄金屬的限制,將導致國內(nèi)來自廢鋁生產(chǎn)再生鋁的供應被動縮減,對鋁價形成支撐。未來鋁價走勢需要關(guān)注三方面變化：首先是俄鋁方面的政策,預計俄鋁事件會階段性推漲鋁價；其次是鋁材出口,國內(nèi)鋁材出口會改善國內(nèi)鋁供需格局,緩解國內(nèi)庫存壓力；第三是國內(nèi)消費的復蘇情況,能否導致庫存加速去化。不過也需要警惕一些利空因素,如電解鋁復產(chǎn)投產(chǎn)加速、庫存大幅累積、需求不及預期等。