進入9月,全國水泥市場需求開始回升,水泥價格漲勢明顯。機構(gòu)分析認為,水泥行業(yè)迎來金九銀十旺季,行情將繼續(xù)開啟上行通道。

　　上周以來全國水泥價格持續(xù)上漲,價格上漲地區(qū)主要是江蘇、浙江、上海、福建、重慶和貴州等地,幅度20-60元/噸。進入9月,安徽、廣西、陜西等地也因市場需求回升紛紛漲價。9月2日,安徽滁州地區(qū)主要廠家開始通知上調(diào)各品種水泥價格20元/噸,調(diào)后滁州地區(qū)大廠P.O42.5散裝主流地銷出廠結(jié)算440-460元/噸;9月1日起,廣西桂林區(qū)域企業(yè)開始通知上調(diào)各品種水泥價格30元/噸,此外,中南部地區(qū)企業(yè)漲價欲望較為強烈,近期醞釀推漲一輪;9月2日,陜西安康地區(qū)主要廠家通知上調(diào)高標水泥價格20元/噸。

　　截至2019年9月3日,全國水泥價格指數(shù)(CEMPI)報收146.17,比起去年同期高出了3.5%。

　　據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示,2019年上半年全國累計水泥產(chǎn)量10.45億噸,同比增長6.8%,其中華北地區(qū)水泥產(chǎn)量增速全國居前,產(chǎn)量同比增長18.1%,高于全國平均水平。在華北地區(qū)各省市中,山西省產(chǎn)量增速最快,同比增長30.39%,其次是河北省16.53%和天津市15.2%。

　　業(yè)內(nèi)人士分析認為,預計今年下半年水泥行業(yè)將會穩(wěn)定運行,供需基本平衡,全年行業(yè)利潤再創(chuàng)新高。一方面是供給端基本保持穩(wěn)定：各地停窯政策無大變動,企業(yè)協(xié)同良好,差異化錯峰生產(chǎn)影響不大,并未對供給端產(chǎn)生明顯放松;進口熟料繼續(xù)增長,來自越南的比例有所下降,泰國、韓國和印尼等國家和地區(qū)補充了部分缺口。

　　另一方面,從下游需求方面來看,全年水泥產(chǎn)量預計同比2018年穩(wěn)中有升。中國財政科學研究院金融研究室主任趙全厚表示,今年下半年提高地方政府債券發(fā)行額度的可能性在變大,在此背景之下基建投資仍有望回升。

　　華創(chuàng)證券分析師王彬鵬認為,淡季影響因素逐漸消退,國內(nèi)水泥市場需求開始回升,加之前期各地企業(yè)執(zhí)行錯峰生產(chǎn)和自律停窯檢修,庫存持續(xù)保持在合理水平,支撐水泥價格上行,預計9月份價格將會繼續(xù)保持上行態(tài)勢。長三角區(qū)域由于市場需求較好,優(yōu)勢企業(yè)集中,水泥價格往往為行業(yè)標桿,漲跌都較為迅速,值得市場重點關(guān)注。

　　光大證券認為,天氣好轉(zhuǎn),國內(nèi)水泥價格進入上漲通道,逆周期調(diào)節(jié)工具-基建投資也有望重為穩(wěn)增長基本引擎,使得水泥行業(yè)基本面更加堅實。1-7月水泥需求增速7.2%,繼續(xù)超預期,預計全年我國水泥需求增速為3-5%,不排除超預期概率,使得水泥行業(yè)強勁的基本面更加堅實。預計西北地區(qū)水泥企業(yè)業(yè)績彈性較高,南部水泥龍頭業(yè)績穩(wěn)健增長。

　　天風證券認為,行業(yè)整體需求大幅下跌可能性較小,盈利穩(wěn)定性有望超預期。建議從需求確定性與業(yè)績彈性兩個維度切入,建議優(yōu)先關(guān)注需求長期較為確定、供給格局更為穩(wěn)定、價格上漲空間更大的區(qū)域。