回顧10月,鋼材價格振蕩下行,供應處于相對高位,需求逐步減弱,受內外多重因素影響,鋼材市場出現(xiàn)旺季不旺局面。步入四季度,筆者認為,結合宏觀經(jīng)濟和基本面來看,鋼價將企穩(wěn)回升。

進入高爐檢修季

國慶節(jié)后黑色系期貨破位下跌,整體原料鐵礦石和雙焦大幅走低,鋼材期貨價格也跟隨下行。由于需求環(huán)比改善不明顯,現(xiàn)貨價格上漲乏力,期貨價格更是一路向下。疊加建材市場淡季即將來臨,需求預期進一步弱化,鋼材期貨價格跌入冰點。以滬鋼2301合約為例,其價格從節(jié)后開市的最高3893元/噸跌到最低3389元/噸,月內跌幅達15%以上,并創(chuàng)近兩年來新低。

宏觀方面,地產(chǎn)端并未明顯改善,絕對需求值拉低整年的需求增量。據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù),二季度以來,鋼鐵行業(yè)運行呈明顯下行態(tài)勢,三季度期間連續(xù)三個月全行業(yè)出現(xiàn)虧損。前三季度會員鋼鐵企業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入約4.87萬億元,同比下降9.27%；利潤總額928億元,同比下降71.34%；平均銷售利潤率為1.91%,同比下降4.12個百分點。

11月隨著鋼廠減產(chǎn)力度的加大和原材料供應面的改善,鋼廠利潤會有小幅改善,鋼材價格也將出現(xiàn)企穩(wěn),雖然需求端沒有明顯上漲動能支撐,但現(xiàn)貨市場情緒出現(xiàn)明顯回升。進入采暖季,高爐檢修增多是大概率事件,后期鋼材將呈現(xiàn)供降需增,疊加年底趕工期及下游冬儲剛需支撐,鋼材價格將進一步企穩(wěn)。

下游冬儲支撐

現(xiàn)貨市場方面,近期鋼材成交量有所放大,價格小幅上漲,如唐山普方坯出廠價格從月初的3410元/噸上漲到周末的3510元/噸。期貨盤面上,整個鋼材系期貨均出現(xiàn)上漲,如滬鋼2301合約也觸底回升,連續(xù)小幅上揚。現(xiàn)貨和期貨市場積極現(xiàn)象的出現(xiàn)緩解了市場的悲觀情緒,同時也帶動了需求的釋放,鋼材價格出現(xiàn)了止跌反彈。種種跡象表明,在美聯(lián)儲加息落地、宏觀提振以及投資者信心支撐下,市場交投回暖,鋼材價格穩(wěn)步回歸。