現(xiàn)貨：青島港口PB粉環(huán)比-9元/噸至875元/噸,超特粉環(huán)比-11元/噸至746元/噸。

基差：當前港口PB粉倉單成本和超特粉倉單成本分別為945元/噸與933.9元/噸。超特粉夜盤基差與基差率為81.4元/噸和8.71%。

需求：需求端日均鐵水+2.24萬噸至239.82萬噸。節(jié)后第八周,鋼廠補庫預(yù)期仍未兌現(xiàn),進口礦日耗環(huán)比+1%,進口礦庫存-0.6%,庫消比環(huán)比-0.51%。2月生鐵產(chǎn)量14426萬噸,同比增長1212.9萬噸（+9.2%）；2月粗鋼產(chǎn)量16870,同比增長1074.2萬噸（+6.8%）。

供給：鐵礦石供應(yīng)寬松格局未改。主流礦山來看,四大礦山相繼發(fā)布季度產(chǎn)銷報告,除淡水河谷外,其他三大礦山季度產(chǎn)量均環(huán)比上升。全年（自然年）產(chǎn)量來看,淡水河谷全年產(chǎn)量（含球團）同比下降520.6萬噸（-1.5%）至3.40億噸,力拓同比上升542萬噸（+1.6%）至3.42億噸,必和必拓同比上升77.9萬噸（+0.3%）至2.85億噸,FMG同比下降1090萬噸（-4.6%）至2.26億噸。非主流礦山來看,澳大利亞礦產(chǎn)資源公司(MineralResourcesLtd)、吉布森山鐵礦公司(MountGibsonIronLtd)、加拿大礦業(yè)公司冠軍鐵（ChampionIron）四季度產(chǎn)量分別環(huán)比上升13%、9.8%與3.6%。2月鐵礦石進口累計量為19419.6萬噸,同比上升1311.6萬噸。

庫存：港口庫存13604.66萬噸,環(huán)比周二-2.3萬噸,環(huán)比上周四-78.22萬噸；鋼廠進口礦庫存環(huán)比上升-51.8萬噸至9151.5萬噸。

觀點：本周鋼材表需下降、去庫放緩,鐵礦石跟隨黑色金屬下跌�；�本面上,供應(yīng)有季節(jié)性修復(fù)預(yù)期,需求端日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比上升,鋼廠庫存水平偏低,港口庫存維持小幅去庫。供應(yīng)來看,本周到港量環(huán)比上升,均值同比上升；澳巴發(fā)運小幅下降,但均值高于季節(jié)性。需求端日均鐵水產(chǎn)量與日耗均環(huán)比上升。市場傳聞全年粗鋼壓減2.5%,對需求端形成抑制作用,5-9價差明顯走闊,但消息未經(jīng)官方證實,后續(xù)有待持續(xù)跟蹤。節(jié)后第八周,鋼廠補庫預(yù)期仍未兌現(xiàn),進口礦日耗環(huán)比+1%,進口礦庫存-0.6%,庫消比環(huán)比-0.51%。展望后市,供需錯配逐步緩解,鋼廠維持謹慎補庫,港口庫存有累庫預(yù)期。供應(yīng)來看,澳巴發(fā)運已筑底修復(fù),近期到港量或?qū)⒌竭_底部；需求來看,鋼材需求正處驗證期,關(guān)注需求頂點的到來。操作上,5-9正套繼續(xù)持有。