自元宵節(jié)之后,小麥?zhǔn)袌?chǎng)購(gòu)銷(xiāo)活動(dòng)基本全面恢復(fù),但市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)入持續(xù)下行模式。卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示, 2月27日主產(chǎn)區(qū)小麥均價(jià)（折二等價(jià)）3122.73元/噸,較2月5日（元宵節(jié)）累計(jì)下跌2.71%；2月主產(chǎn)區(qū)均價(jià)3178.91元/噸,環(huán)比1月均價(jià)下跌0.75%。究其原因,在小麥?zhǔn)袌?chǎng)供大于求的背景下,制粉需求持續(xù)低迷是本輪價(jià)格下跌的主要推動(dòng)因素。

　　小麥制粉需求低迷,企業(yè)開(kāi)工率下降

　　春節(jié)后通常是面粉行業(yè)的傳統(tǒng)淡季,因氣溫回升,面粉存儲(chǔ)風(fēng)險(xiǎn)增加。且春節(jié)前會(huì)出現(xiàn)面粉備貨高峰,春節(jié)后經(jīng)銷(xiāo)商及消費(fèi)終端均需以時(shí)間換空間,消耗前期庫(kù)存。由于今年春節(jié)前面粉備貨氣氛不旺,業(yè)內(nèi)對(duì)節(jié)后面粉市場(chǎng)需求存有向好預(yù)期。但實(shí)際上,春節(jié)后面粉廠家開(kāi)工提升僅持續(xù)一周左右,元宵節(jié)后廠家面粉新訂單數(shù)量有限,前期訂單執(zhí)行完畢后開(kāi)工率陸續(xù)下調(diào)。

　　小麥制粉需求下降,成為面粉廠家小麥?zhǔn)召?gòu)價(jià)格下調(diào)的主要原因,且隨著小麥價(jià)格陸續(xù)下跌,引發(fā)面粉經(jīng)銷(xiāo)商“買(mǎi)漲不買(mǎi)跌”心態(tài),面粉廠家走貨趨于緩滯,開(kāi)工繼續(xù)下降,進(jìn)一步利空麥價(jià)。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè),截至2月底,主產(chǎn)區(qū)中小企業(yè)平均開(kāi)工率僅30%左右,較月內(nèi)最高點(diǎn)下降4.9個(gè)百分點(diǎn),且處于近三年同期的最低位。廠家多維持夜班生產(chǎn),且不定時(shí)停機(jī)現(xiàn)象突出。

　　年度市場(chǎng)供大于求,利空小麥價(jià)格

　　從市場(chǎng)整體供需關(guān)系來(lái)看,2022/23年度國(guó)內(nèi)小麥總產(chǎn)量同比增加77.7萬(wàn)噸,進(jìn)口量預(yù)計(jì)維持在950萬(wàn)噸以上高位,年度新增供應(yīng)量同比增加。需求方面,因小麥與玉米價(jià)差始終維持在300元/噸以上,2022/23年度飼用需求將明顯回落,預(yù)計(jì)同比減少1600萬(wàn)噸左右,且制粉需求同比亦有減少,國(guó)內(nèi)小麥?zhǔn)袌?chǎng)將恢復(fù)至供大于求狀態(tài)。從階段性市場(chǎng)供應(yīng)看,隨著小麥價(jià)格下跌,基層農(nóng)戶(hù)售糧積極性明顯下降,截至2月底,主產(chǎn)區(qū)冬小麥?zhǔn)奂Z進(jìn)度同比偏緩6個(gè)百分點(diǎn),市場(chǎng)仍有1成左右余糧,疊加總產(chǎn)量增加,小麥供應(yīng)較寬松。同時(shí),最低收購(gòu)價(jià)小麥周度競(jìng)價(jià)銷(xiāo)售以及各級(jí)儲(chǔ)備糧輪換出庫(kù)工作持續(xù)開(kāi)展,亦對(duì)市場(chǎng)供應(yīng)形成有效補(bǔ)給。

　　3月份小麥價(jià)格存止跌趨穩(wěn)可能,但趨勢(shì)反轉(zhuǎn)概率不高

　　對(duì)于3月份小麥?zhǔn)袌?chǎng)運(yùn)行態(tài)勢(shì),目前看其影響因素仍存在較多不確定性。供應(yīng)方面,最低收購(gòu)價(jià)小麥競(jìng)價(jià)銷(xiāo)售持續(xù)時(shí)間存在不確定性,但即便后期競(jìng)價(jià)銷(xiāo)售暫停,當(dāng)前每周10萬(wàn)噸左右的投放量,對(duì)市場(chǎng)價(jià)格的支撐作用其實(shí)有限。需求方面,目前面粉廠家開(kāi)工率不斷下降,除小麥加工需求減少外,副產(chǎn)品的產(chǎn)量也在下降。作為副產(chǎn)品的重要下游之一,生豬價(jià)格雖然觸底反彈,但養(yǎng)殖盈利仍處于虧損狀態(tài)。受二次育肥、壓欄對(duì)中小豬需求提升等因素影響,3月份飼企對(duì)小麥副產(chǎn)品尤其是麩皮存在一定剛需,麩皮在供應(yīng)量偏低的狀態(tài)下,價(jià)格可能出現(xiàn)反彈,進(jìn)而或提振廠家開(kāi)工積極性,從而一定程度上支撐小麥價(jià)格底部。但由于面粉廠家普遍有一定原糧庫(kù)存,加上輪換糧等市場(chǎng)供應(yīng)較為充裕,以及部分持糧主體的售糧心態(tài)存在一定不確定性等,卓創(chuàng)資訊認(rèn)為,即便3月份小麥?zhǔn)袌?chǎng)價(jià)格有止跌可能,但低位反彈的可能性并不高。