由于進口飼用谷物到港量下降,國內(nèi)飼料企業(yè)在2024年一季度將提高對國產(chǎn)玉米使用量。同時,參考國內(nèi)農(nóng)戶玉米售糧進度,當(dāng)前玉米市場售糧壓力相較于節(jié)前明顯下降。
自3月2日以來,玉米市場價格從上漲開始轉(zhuǎn)為振蕩走勢,當(dāng)前錦州港玉米集港價維持在2350-2380元/噸。綜合評估未來一段時間玉米市場供需基本面及玉米政策等因素,我們認(rèn)為玉米市場價格整體處于振蕩偏強格局,建議玉米市場參與者等待逢低做多機會。
一季度進口谷物減少
參考中國海關(guān)數(shù)據(jù),2023年10-12月我國進口谷物（玉米、高粱、大麥）數(shù)量分別為388萬噸、535萬噸、793萬噸,到港量處于歷史高位。與此同時,參考美國農(nóng)業(yè)部及路透等咨詢機構(gòu)數(shù)據(jù),2024年1-4月我國進口谷物（玉米、高粱、大麥）到港量預(yù)估為409萬噸、359萬噸、239萬噸。由此可見,2024年一季度我國進口谷物到港量環(huán)比明顯減少。由于進口飼用谷物到港量下降,國內(nèi)飼料企業(yè)在2024年一季度將提高對國產(chǎn)玉米使用量。
除此之外,參考國內(nèi)農(nóng)戶玉米售糧進度,我們認(rèn)為當(dāng)前玉米市場售糧壓力相較于節(jié)前明顯下降。根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計,截至2月29日東北區(qū)域農(nóng)戶售糧進度為60%,同比偏慢8%；華北區(qū)域農(nóng)戶售糧進度為55%,同比偏慢11%。就上述數(shù)據(jù)來看,今年農(nóng)戶余糧同比依然呈現(xiàn)偏多趨勢,但考慮到今年國家玉米增儲力度高于去年同期且鼓勵央企入市收購等因素,我們認(rèn)為短期農(nóng)戶賣糧壓力應(yīng)該低于此前市場預(yù)期。
下游存在剛需補庫驅(qū)動
玉米市場下游消費主要集中在飼用和深加工兩方面。一方面,從飼用需求方面來看,我們預(yù)估2023年10月至2024年3月玉米飼用需求呈現(xiàn)持平略降趨勢。豬料在全部飼料占比中偏高,因此豬料的變動會直接影響飼料需求。根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部最新公布數(shù)據(jù),截至2024年1月末,全國能繁母豬存欄量為4067萬頭,月度環(huán)比下降1.8%,同比下降6.9%�；谏鲜鲆蛩�,可以推測10個月以后的豬料需求會顯著下降。但是,需要說明的是,今年一季度的豬料需求是由去年二季度能繁母豬存欄量決定的。參考農(nóng)業(yè)農(nóng)村部的數(shù)據(jù),2023年5-7月全國能繁母豬存欄量分別為4258萬頭、4296萬頭、4271萬頭,同比變化分別為1.6%、0.4%、-0.6%。由此可以評估,今年一季度豬料需求同比不會太差。
另一方面,深加工玉米需求同比顯著增加。參考我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù),自2023年10月至2024年2月深加工消耗玉米量約為2708萬噸,同比增加591萬噸,累計同比增幅約為28%。分項來看,淀粉行業(yè)、酒精行業(yè)、氨基酸行業(yè)對玉米消耗量分別為1382萬噸、894萬噸、432萬噸,同比增量分別為305萬噸、198萬噸、87萬噸。與此同時,綜合評估當(dāng)前深加工企業(yè)加工利潤及開機率水平,我們預(yù)估未來一段時間深加工企業(yè)對玉米需求量依然呈現(xiàn)小幅增加趨勢。除此之外,當(dāng)前飼料企業(yè)及玉米深加工企業(yè)庫存水平處于中性偏低,依然存在剛需補庫驅(qū)動。
結(jié)論
綜合評估當(dāng)前玉米市場供應(yīng)與需求,我們認(rèn)為2024年上半年玉米市場呈現(xiàn)振蕩偏強格局。與此同時,從替代品角度看,玉米價格上漲空間會受到國產(chǎn)新麥壓制,因此需要關(guān)注新作小麥?zhǔn)袌鲱A(yù)期價格。玉米市場政策依然會引導(dǎo)全年玉米價格走勢。參考往年經(jīng)驗,需要關(guān)注農(nóng)戶售糧完畢之后,國家對玉米市場政策有無變化�；诋�(dāng)前玉米絕對價格及物料價差考慮,我們建議玉米市場參與者在風(fēng)險可控的前提下可適當(dāng)提高玉米頭寸。
【版權(quán)聲明】秉承互聯(lián)網(wǎng)開放、包容的精神，萬通商務(wù)網(wǎng)歡迎各方(自)媒體、機構(gòu)轉(zhuǎn)載、引用我們原創(chuàng)內(nèi)容，但要嚴(yán)格注明來源萬通商務(wù)網(wǎng)；同時，我們倡導(dǎo)尊重與保護知識產(chǎn)權(quán)，如發(fā)現(xiàn)本站文章存在版權(quán)問題，煩請將版權(quán)疑問、授權(quán)證明、版權(quán)證明、聯(lián)系方式等，發(fā)郵件至770276607@qq.com，我們將第一時間核實、處理。
部分資訊信息轉(zhuǎn)載網(wǎng)絡(luò)或會員自己投稿發(fā)布，如果有侵犯作者權(quán)力，請聯(lián)系我們刪除處理，聯(lián)系QQ：770276607
部分資訊信息轉(zhuǎn)載網(wǎng)絡(luò)或會員自己投稿發(fā)布，如果有侵犯作者權(quán)力，請聯(lián)系我們刪除處理，聯(lián)系QQ：770276607
