2020年1月份以來,受一系列因素影響,國際油價連續(xù)五周下跌。其中,英國布倫特原油下跌近14%,創(chuàng)2018年11月份以來最大單月跌幅；美國西德克薩斯中質(zhì)原油也大跌近16%,創(chuàng)去年5月份以來最大單月跌幅,雙雙進(jìn)入技術(shù)性“熊市”。但有分析人士指出,盡管新冠肺炎疫情引發(fā)了市場擔(dān)憂情緒,但隨著中美貿(mào)易協(xié)議逐步落實、原油減產(chǎn)規(guī)模擴大和疫情防治積極推進(jìn),國際油價有望出現(xiàn)趨勢性反彈。

　　多因素致油價大跌

　　一是中國石油消費大幅下降。受新冠肺炎疫情影響,中國制造業(yè)、居民消費水平都受到較大負(fù)面影響。有專家預(yù)測,2月份中國石油消費預(yù)計同比下降140萬桶/日至150萬桶/日,這相當(dāng)于中國日均消費量的10%甚至更多,雖然消費量將隨著疫情得到控制逐步回暖,但對當(dāng)前本就供大于求的市場無疑是一次重大打擊。

　　二是新冠肺炎疫情引發(fā)擔(dān)憂情緒。作為全球石油市場需求增長的主力,中國消費量下降,可能導(dǎo)致2020年第一季度全球石油消費增量同比將由預(yù)計的增加60萬桶/日降為減少50萬桶/日。有部分分析人士甚至表示,全球能源市場將面臨2008年國際金融危機以來最為嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。

　　三是供大于求局面難以緩解。盡管投資和鉆井增速放緩,但由于鉆機效率和油井生產(chǎn)率提高,美國頁巖油生產(chǎn)依然強勁,原油產(chǎn)量屢創(chuàng)歷史新高且仍有增長空間。除俄羅斯之外,加拿大、墨西哥和挪威等非歐佩克國家產(chǎn)量持續(xù)上升,抵消了歐佩克+減產(chǎn)協(xié)議效力,加劇了供大于求的局面。

　　密切關(guān)注市場動態(tài)

　　來自中國國家海關(guān)總署的數(shù)據(jù)顯示,2019年中國進(jìn)口沙特阿拉伯原油8332萬噸,同比增長47%,這是2016年以來,沙特首次超過俄羅斯成為中國第一大原油供應(yīng)國。對于中國消費量減少,沙特方面予以密切關(guān)注。

　　早些時候,沙特能源大臣阿卜杜勒阿齊茲·本·薩勒曼曾表示,沙特正密切關(guān)注新冠肺炎疫情對全球能源市場的影響,并表示疫情“對市場影響有限,沙特有能力維護(hù)國際原油市場穩(wěn)定”。

　　盡管沙方試圖安撫市場情緒,但未能改變油價持續(xù)下跌局面,為穩(wěn)定中國市場份額,沙特阿美公司大幅下調(diào)了銷往亞洲所有等級原油3月份的官方售價,并于2月4日至6日牽頭召開了歐佩克+聯(lián)合技術(shù)委員會,緊急討論新冠肺炎疫情對原油市場的影響,推動擴大減產(chǎn)規(guī)模,延長減產(chǎn)協(xié)議期限。消息人士指出,沙特方面希望歐佩克+國家在現(xiàn)有減產(chǎn)170萬桶/日基礎(chǔ)上,再額外減產(chǎn)50萬桶/日至60萬桶/日,并將減產(chǎn)協(xié)議延長至2020年6月底或12月底,沙特希望產(chǎn)油國盡快達(dá)成一致并將技術(shù)委員會這一建議提交即將舉行的歐佩克+部長級會議。

　　據(jù)悉,沙特這一倡議得到了阿聯(lián)酋、阿曼等海灣產(chǎn)油國的支持,但俄羅斯的立場較為搖擺。分析人士指出,盡管俄羅斯外長拉夫羅夫表示支持與歐佩克合作,但俄羅斯不希望減產(chǎn)協(xié)議使其市場份額受損,因而俄方較為傾向延長現(xiàn)有減產(chǎn)協(xié)議而非臨時加碼減產(chǎn)。對此,俄羅斯能源部長諾瓦克表示,需要更多時間來評估新冠肺炎疫情對市場的影響,預(yù)計俄方將很快作出決定。

　　擴大減產(chǎn)效果未知

　　俄羅斯在歐佩克+聯(lián)合技術(shù)委員會上立場搖擺顯示出產(chǎn)油國對當(dāng)前市場的判斷相當(dāng)矛盾。在全球能源市場需求總體走弱的情況下,減產(chǎn)及其相關(guān)利好消息對市場的刺激作用越來越小,沙特等國一味采取愈加嚴(yán)格的減產(chǎn)措施,其結(jié)果就是將市場份額拱手讓給美國等國。歐佩克+為了應(yīng)對新冠肺炎疫情以及市場壓力,傾向于擴大減產(chǎn),但在中國和全球消費市場得到有效恢復(fù)之前,擴大減產(chǎn)也僅能短期內(nèi)在當(dāng)前油價下方提供支撐,難以形成強勁的上漲動力。

　　也有分析人士指出,新冠肺炎疫情并非決定市場走向的決定性因素,當(dāng)前市場上的恐慌情緒是非理性的,利比亞因地緣沖突導(dǎo)致原油停產(chǎn)和出口停滯,每日產(chǎn)量下降80萬桶,如此重要的地緣沖突事件卻沒有引發(fā)油價上漲,說明短期內(nèi)國際原油市場仍處于非理性狀態(tài)。擴大后的減產(chǎn)協(xié)議如能得到有效執(zhí)行,從中長期看有利于全球供需再平衡。在新冠肺炎疫情緩解后,預(yù)計市場將重回理性。

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