12月15日消息 美圖今日于香港掛牌交易,這是深港通開閘后迎來的最大一筆IPO。今日開盤漲3.29%,隨后一路走低,跌破發(fā)價。截至發(fā)稿,美圖下跌1.76%,報8.35元。

　　帶傷上市 缺乏清晰盈利模式

　　盡管坐擁龐大的用戶,美圖的盈利能力卻受到質(zhì)疑。從2013年至2015年,美圖的收入由8600萬元（人民幣,下同）大增至7.5億元,虧損卻擴(kuò)大至22億。撇除可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股的公允價值虧損,截至今年6月底,三年半累計虧損超過11億元。照預(yù)計,今年明年公司還會繼續(xù)虧損。此前,一位美圖高管在接受采訪時表示,到明年年底,美圖仍會虧損。

　　公開的財務(wù)數(shù)據(jù)顯示,美圖公司在2013年、2014年及2015年財年的總收益分別為8587.7萬元、4.88億元以及7.42億元,分別虧損2581.3萬元、17.72億元以及22.17億元。盡管該公司宣稱有了新的業(yè)務(wù)模式,但是短期內(nèi)也難以實現(xiàn)盈利。只好盡量實現(xiàn)導(dǎo)流。在其他應(yīng)用,包括手機(jī)硬件上實現(xiàn)盈利�？墒怯捎谑袌鲇绊懥�較弱。手機(jī)市場紅利期已過,顯然美圖無法在這些層面上達(dá)到自己想要的目標(biāo)。

　　虧11億估值近50億美元 是否過高？

　　美圖董事長蔡文勝接受采訪時表示,公司以接近招股區(qū)間低端的每股8.50港元的價格發(fā)行股份,估值達(dá)359億港元（46億美元）。統(tǒng)計相關(guān)資料對比發(fā)現(xiàn),美圖公司此次港股上市的融資額,是繼騰訊之后,在香港上市的第二大互聯(lián)網(wǎng)公司,成為近10年來香港股市最大規(guī)模的科技IPO,美圖公司備受矚目。

　　有業(yè)內(nèi)人士分析說,不管是美圖公司進(jìn)入智能手機(jī)市場,還是短視頻和直播行業(yè),美圖在商業(yè)化變現(xiàn)上面臨著激烈的市場競爭。如此高估值也引起業(yè)內(nèi)人士質(zhì)疑。作為一個功能性的工具,美圖商業(yè)化很難,95%以上的銷售收入靠美顏手機(jī)。但是,這是一個小眾的需求,很難做大。電商行業(yè)的門檻已經(jīng)越來越高,并不是所有的用戶量都能轉(zhuǎn)化成購買力。美圖現(xiàn)在切入電商業(yè)務(wù)短期內(nèi)還需要投入巨大的人力物力,不可能很快就盈利。