近日,全球天然氣價格全線下跌,歐洲地區(qū)TTF期貨價格周內(nèi)持續(xù)下跌,溫和的天氣、新浮式接收站的投產(chǎn)以及英國風(fēng)力發(fā)電產(chǎn)量大增帶動了歐洲地區(qū)天然氣價格的不斷下降。

美國方面,自暴風(fēng)雪過后,美國國內(nèi)東南部及西海岸地區(qū)氣溫異常溫暖,平均氣溫可達18℃,且由于全球天然氣主消費地氣溫保持溫和,美國LNG出口碼頭利用率有所下降,帶動LNG貿(mào)易流動性下降,帶動亨利港期貨價格走跌。

一、國際天然氣市場周度綜述

市場概況

截至1月3日,美國亨利港天然氣（HH）期貨價格為3.988美元/百萬英熱,環(huán)比上周期（12.27）下降1.13美元/百萬英熱,跌幅為22.08%；荷蘭天然氣（TTF）期貨價格為22.465美元/百萬英熱,環(huán)比上周期（12.27）下降2.40美元/百萬英熱,跌幅為9.65%。

美國方面,美國亨利港（HH）期貨價格呈持續(xù)下降趨勢,根據(jù)美國國家天氣預(yù)報顯示,近日美國氣溫整體較為溫和,美國東南部及西海岸平均氣溫可達18℃,國內(nèi)天然氣發(fā)電及供暖需求有所下降；由于歐洲氣溫溫和,美國LNG出口碼頭利用率有所下降,國內(nèi)國外天然氣需求同時下降,帶動美國亨利港期貨（HH）價格有所下降。

歐洲方面,歐洲市場庫存止跌持穩(wěn), 根據(jù)歐洲天然氣基礎(chǔ)設(shè)施協(xié)會數(shù)據(jù)顯示,截至1月2日,歐洲整體庫存為934.7Twh,庫容占有率83.52%,環(huán)比上日上漲0.2%,歐洲氣溫保持溫和,市場下游天然氣需求保持相對低迷,且英國近日風(fēng)力發(fā)電最高可達17萬千瓦/日,遠超10萬千瓦的日均水平,天然氣發(fā)電需求有所下降,另一方面,德國威廉姆沙文浮式接收站1月3日首次接船,歐洲LNG進口接收能力有所增加,市場供應(yīng)進一步得到保證,帶動歐洲TTF期貨價格下降。

美國亨利港天然氣（HH）預(yù)計現(xiàn)貨價格持穩(wěn),目前由于元旦假期,LNG貿(mào)易流動性較弱,HH現(xiàn)貨價格保持低位運行,但未來美國國家氣象局稱：“冬季風(fēng)暴將從4個地區(qū)（科羅拉多州、新墨西哥州、亞利桑那州和猶他州）沿中部平原（得克薩斯州、俄克拉荷馬州、堪薩斯州、內(nèi)布拉斯加州）和中西部上游（威斯康星州、密歇根州、南達科他州、北達科他州、艾奧瓦州、伊利諾伊州和內(nèi)布拉斯加州）而下,受影響地區(qū)將出現(xiàn)暴雪、雨夾雪和凍雨。再往南,強冷鋒或?qū)�帶來雷暴天氣、龍卷風(fēng)以及洪水。”此次風(fēng)暴對墨西哥灣地區(qū)影響較小,但仍有支撐因素,HH現(xiàn)貨價格持穩(wěn)震蕩。

目前國際主消費地價格整體呈下降趨勢,歐洲與亞洲地區(qū)氣溫整體較為溫和,歐洲進口LNG碼頭不斷增加,且近期英國風(fēng)力發(fā)電較為強勁,帶動歐洲TTF現(xiàn)貨價格下降,亞洲地區(qū)由于整體儲備充足,且目前臨近中國農(nóng)歷新年,上游液廠紛紛清罐,市場供應(yīng)較為充足,帶動?xùn)|北亞國際現(xiàn)貨價格下降。

圖表1: 國際天然氣市場價格                  單位：美元/百萬英熱

庫存

截至12月23日當(dāng)周,根據(jù)美國能源署報告顯示,美國天然氣庫存量為31,120億立方英尺,環(huán)比減2130億立方英尺,跌幅6.4%；庫存量比去年同期低1.330立方英尺,跌幅4.1%；比五年均值低850億立方英尺,降幅2.7%。

截至12月23日當(dāng)周,根據(jù)歐洲天然氣基礎(chǔ)設(shè)施協(xié)會數(shù)據(jù)顯示,歐洲天然氣庫存量為32,775.15億立方英尺,環(huán)比下降646.26億立方英尺,跌幅1.93%；庫存量比去年同期高10354.11億立方英尺,漲幅46.18%。

本周,美國地區(qū)極寒暴雪天氣帶動區(qū)域內(nèi)下游消費需求增加,庫存量持續(xù)下滑,國內(nèi)交易氛圍較為活躍。雖歐洲庫存正不斷下降,但當(dāng)前庫存量仍保持在83%以上,冬季儲備較為充分能夠支撐TTF價格穩(wěn)定下行。

圖表2：國際天然氣庫存趨勢

二、中國LNG市場周度綜述

截至1月4日,LNG接收站價格報7629元/噸,較上周下降2.64%,同比上漲44.32%；主產(chǎn)地價格報6224元/噸,較上周上漲3.18%,同比上漲32.4%。

主產(chǎn)地價格小幅上漲,上游液廠整體庫存較低,液廠存在惜售心理,價格有所上漲,高價接收站價格有所下降,出貨意向較強。

截至1月4日,LNG主消費地價格報6923元/噸,較上周上漲0.16%,同比上漲32.52%。消費地價格有所上漲,由于低價液廠資源有所上漲,下游需求以剛需為主,消費地接貨價格上漲。

截至1月3日,當(dāng)日國內(nèi)LNG工廠總庫存量30.19萬噸,環(huán)比上期下降13.32%。目前由于液廠出貨價格較低,銷售范圍較廣,液廠銷售較為順暢,帶動工廠庫存下降。

圖表3:國內(nèi)LNG價格走勢圖

供需形勢分析

供給：

本周（12.29-01.04）國內(nèi)226家LNG工廠開工率調(diào)研數(shù)據(jù)顯示,實際產(chǎn)量45099萬方,本周三開工率41.9%,環(huán)比上周上漲1.5個百分點。本周三有效產(chǎn)能開工率43.92%,環(huán)比上周上漲1.58個百分點。新增停機檢修工廠數(shù)量為0,產(chǎn)能共計0萬方/日;新增復(fù)產(chǎn)工廠數(shù)量為3,產(chǎn)能共計500萬方/日。（備注：停產(chǎn)2年以上定義為閑置產(chǎn)能；有效產(chǎn)能是指剔除閑置產(chǎn)能之后的LNG產(chǎn)能。國內(nèi)LNG總產(chǎn)能15535萬方/日,長期停產(chǎn)28家,閑置產(chǎn)能729萬方/日,有效產(chǎn)能14806萬方/日。）

海液方面,本周期國內(nèi)14座接收站共接收LNG運輸船10艘,接船數(shù)量較上周減少2艘,到港量127.57萬噸,環(huán)比上周136.52萬噸下跌6.56%。本周期主要進口來源國為澳大利亞、馬來西亞、卡塔爾,到港量分別為38.14萬噸、36.66萬噸、32.99萬噸。分接收站來看,申能上海、中海油大鵬、接船3艘,國網(wǎng)海南、中石油曹妃甸各接船2艘,其余接收站各接船1艘。

需求：

本周（12.28-01.03）國內(nèi)LNG總需求為40.4萬噸,較上周（12.21-12.27）減少1.56萬噸,跌幅為3.72%。國內(nèi)工廠出貨總量為31萬噸,較上周（12.21-12.27）增加1.41萬噸,漲幅為4.77%。部分液廠復(fù)工復(fù)產(chǎn),上游低價出貨較為順暢,銷售半徑較大,帶動工廠出貨總量上漲。

海液方面,國內(nèi)接收站槽批出貨總量為4585車,較上周（12.21-12.27）6031車下跌31.54%,本周接收站出貨價格隨有所下降,但跌幅不及預(yù)期,市場出貨仍舊困難,帶動槽批出貨走低。

市場心態(tài)調(diào)研

國內(nèi)主流觀點1：年后制造業(yè)等終端用戶逐漸停工放假,節(jié)前工廠或有降價排庫操作。

國內(nèi)主流觀點2：臨近春節(jié)。下游節(jié)前或有補庫,市場需求短暫利好。

國際主流觀點：目前北半球整體氣溫偏暖,市場天然氣需求不斷下降,預(yù)計未來價格將低位運行。

圖表4：LNG行業(yè)下周心態(tài)調(diào)研

三、下周走勢預(yù)測

國內(nèi)價格預(yù)測

國內(nèi)上游價格呈漲后下降趨勢,由于目前上游液廠液位較低,液廠存在惜售心理,帶動國內(nèi)價格有所上漲,但由于春節(jié)臨近,市場下游需求逐漸減弱,市場價格將進入下行區(qū)間。

圖表5：下周國內(nèi)LNG價格預(yù)測

國際價格預(yù)測

東北亞地區(qū)市場價格將呈下降趨勢,由于東北亞地區(qū)整體氣溫較為溫和,市場下游需求較小,且臨近中國農(nóng)歷新年,下游需求逐漸減弱,韓國價格低廉的核能和煤炭燃料深受追捧,預(yù)計東北亞國際現(xiàn)貨價格將呈下降趨勢。

下周TTF期貨價格將呈下降趨勢,歐洲天然氣庫存近期持續(xù)小幅增加,市場處于供需平衡狀態(tài),且由于德國LNG浮式碼頭開始接船,歐洲進口能力有所增加,預(yù)計未來TTF期貨價格將呈下降趨勢。

美國天然氣期貨價格將震蕩調(diào)整,目前美國亨利港期貨（HH）價格處于技術(shù)面反彈階段,但由于美國國內(nèi)氣溫保持溫和,預(yù)計上漲勢頭遭受抑制,HH期貨價格將震蕩調(diào)整。

圖表6:下周國際期貨LNG價格預(yù)測

隨著歐洲、南美洲和亞洲對天然氣進口需求持續(xù)增加,芝商所提供多種天然氣產(chǎn)品,包括NYMEX亨利港（Henry Hub）天然氣期貨（交易代碼:NG）, 讓參與者在高波動天然氣市場中管理和對沖風(fēng)險。