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貨幣時(shí)間價(jià)值

收益法的基本思路是貨幣時(shí)間價(jià)值理論的重要應(yīng)用之一。貨幣時(shí)間價(jià)值,是指一定量貨幣資本在不同時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值量差額。貨幣的時(shí)間價(jià)值來源于貨幣進(jìn)入社會(huì)再生產(chǎn)過程后的價(jià)值增值。通常情況下,它是指沒有風(fēng)險(xiǎn)也沒有通貨膨脹情況下的社會(huì)平均資金利潤率,是利潤平均化規(guī)律發(fā)生作用的結(jié)果。根據(jù)貨幣時(shí)間價(jià)值理論,可以將某一時(shí)點(diǎn)的貨幣價(jià)值金額折算為其他時(shí)點(diǎn)的價(jià)值金額。

貨幣時(shí)間價(jià)值通常分為終值與現(xiàn)值。終值是現(xiàn)在一定量的貨幣折算到未來某一時(shí)點(diǎn)的本利和,通常記作f。現(xiàn)值是指未來某一時(shí)點(diǎn)上一定量的貨幣折算到現(xiàn)在所對(duì)應(yīng)的金額,通常記作戶�，F(xiàn)值和終值是一定量貨幣在前后兩個(gè)不同時(shí)點(diǎn)上對(duì)應(yīng)的價(jià)值。現(xiàn)實(shí)生活中計(jì)算利息時(shí)所稱本金和本利和的概念相當(dāng)于貨幣時(shí)間價(jià)值理論中的現(xiàn)值和終值,利率(用r表示)可視為貨幣時(shí)間價(jià)值的一種具體表現(xiàn)；現(xiàn)值和終值對(duì)應(yīng)的時(shí)點(diǎn)之間可以劃分為〃期(〃21),相當(dāng)于計(jì)息期。

單利和復(fù)利是計(jì)息的兩種不同方式。單利是指按照固定的本金計(jì)算利息,是計(jì)算利息的一種方法。按照單利計(jì)算的方法,只有本金在貸款期限中獲得利息,不管時(shí)間多長,所生利息均不加入本金重復(fù)計(jì)算利息。復(fù)利是指不僅對(duì)本金計(jì)算利息,還對(duì)前期所產(chǎn)生的利息也計(jì)算利息的一種計(jì)息方式。

根據(jù)理性經(jīng)濟(jì)人假設(shè),人們通常會(huì)用賺取的收益進(jìn)行再投資,企業(yè)的資金使用也是如此。因此,財(cái) 務(wù) 估值中一般都按照復(fù)利方式計(jì)算貨幣的時(shí)間價(jià)值。

一般情況下,根據(jù)收付金額、收付時(shí)點(diǎn)、收付期限的不同,可以分為復(fù)利終值和現(xiàn)值、普通年金終值和現(xiàn)值、預(yù)付年金終值和現(xiàn)值、遞延年金終值和現(xiàn)值、永續(xù)年金現(xiàn)值等幾種類型。后邊幾種類型實(shí)則為復(fù)利終值和現(xiàn)值的衍生類型。