據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù),本周（2月21日-2月25日）豬肉批發(fā)價(jià)格總體延續(xù)下跌趨勢(shì)。2月25日,全國(guó)農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場(chǎng)豬肉平均價(jià)格為18.64元/公斤,比前一天下降2.3%,與上周五（2月18日）的19.76元/公斤相比,下降幅度為5.67%。

　　從生豬價(jià)格來(lái)看,據(jù)中國(guó)養(yǎng)豬網(wǎng)數(shù)據(jù),2月25日,生豬（外三元）均價(jià)為12.65元/公斤,與上周五（2月18日）的價(jià)格12.56元/公斤相比,存在小幅上漲,漲幅為0.72%。本周內(nèi)全國(guó)的生豬（外三元）價(jià)格變動(dòng)平緩。

　　視線拉長(zhǎng),以旬為單位,觀察從2021年9月下旬以來(lái)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的生豬（外三元）價(jià)格,11月下旬達(dá)到近期的最高點(diǎn)18.2元/公斤后一路下跌。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的最新數(shù)據(jù),2月中旬全國(guó)生豬（外三元）價(jià)格為12.3元/公斤。

　　觀察從2014年年初至今,國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的生豬（外三元）的市場(chǎng)價(jià)格,可以看到,這一時(shí)段內(nèi),價(jià)格最低為2018年5月上旬的9.9元/公斤。而本輪周期的第一個(gè)底部為2021年的10月上旬,生豬（外三元）市場(chǎng)價(jià)為10.5元/公斤。豬價(jià)二次探底趨勢(shì)明顯,2月中旬的價(jià)格距離此輪周期的第一次底部?jī)r(jià)格僅差1.8元,已較為接近。結(jié)合歷年的周期來(lái)看,周期時(shí)長(zhǎng)一般持續(xù)在3-4年,4-5月為淡季時(shí)間節(jié)點(diǎn),往往也是豬周期的結(jié)束節(jié)點(diǎn)。從2006年以來(lái)的每輪周期上行前豬價(jià)基本都在底部呈現(xiàn)W型,也即會(huì)有二次探底,第二次觸底與第一次觸底之間間隔約8-11個(gè)月。

　　據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部的最新數(shù)據(jù),2022年1月末能繁母豬存欄為4290萬(wàn)頭,相當(dāng)于正常保有量的104.6%,環(huán)比下降0.9%。觀察2021年能繁母豬存欄數(shù)據(jù)變化,從去年7月以來(lái),能繁母豬保持逐月下降,直至2021年9月出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性的下滑。平安證券指出,短期看,一季度生豬供需失衡格局延續(xù),豬肉價(jià)格在淡季面臨調(diào)整壓力。由于目前養(yǎng)殖戶觀望情緒濃厚,下半年豬肉價(jià)格的走勢(shì)有兩種可能性：第一種是下半年新一輪豬周期反轉(zhuǎn)開啟,豬肉價(jià)格的漲幅在40%-60%。第二種是產(chǎn)能去化情況不及預(yù)期,豬肉價(jià)格在下半年或僅反彈30%左右。平安證券表示,傾向于認(rèn)為今年下半年即可迎來(lái)新一輪豬周期的上行。一方面,目前三元能繁母豬存欄占比已大幅下滑,淡季虧損或加速生豬產(chǎn)能去化；另一方面,2019年以來(lái)養(yǎng)殖企業(yè)在高利潤(rùn)的刺激下加速舉債擴(kuò)張,當(dāng)期現(xiàn)金流壓力偏大。