百年東芝早已不復(fù)昔日輝煌,9月21日,這家有著148年歷史和74年上市歷史的百年企業(yè)宣布,日本私募股權(quán)投資公司“日本產(chǎn)業(yè)合作伙伴”(JIP)為首對其的要約收購已獲得成功,按照接下來的流程,該公司即將被私有化,從東京交易所退市。

　　即便是作為曾經(jīng)在制造、核能、發(fā)電、半導(dǎo)體、家電、計算機、家電、基建等諸多領(lǐng)域叱咤風云的百年品牌,東芝的基業(yè)并不是堅不可摧,和其它日系消費電子企業(yè)一樣,其存在感已經(jīng)在時代的洪流中被逐漸削弱,如今能做的,只能是保住核心資產(chǎn)維穩(wěn)發(fā)展。

　　結(jié)束74年上市歷史

　　據(jù)東芝公司官網(wǎng)信息,該公司已收到JIP為首買方財團的報告,JIP牽頭的150億美元要約收購已獲得成功,超過一半的股東參與此次收購,達到將公司私有化的門檻。

　　這份要約收購從今年8月開始,9月20日完成,大約20家日本公司參與此次交易,包括芯片制造商羅姆和金融服務(wù)公司歐力士,JIP目前持有東芝78.65%的股份。不久后,東芝將從東京證券交易所退市,結(jié)束長達74年的上市歷史。

　　至于具體退市時間,東芝方面對《華夏時報》記者表示,今后要經(jīng)過臨時股東大會的決議以及向證券交易所的各種申請等一系列手續(xù),具體退市時間會另行公示。

　　9月21日,東芝在東京交易所以4606日元/股的價格收盤,漲0.2%,9月22日開盤則開始下跌。

　　有著一百多年歷史和豐厚家底的東芝,早已被資本看上。據(jù)公開報道,2021年,英國私募股權(quán)公司CVC就計劃聯(lián)合多家日本公司和一家政府支持的投資基金,斥資210億美元私有化東芝,但當時東芝公司拒絕了這一提議。除了CVC,當時美國私募股權(quán)投資公司和加拿大投資公司Brookfield Asset Management Inc也有競購東芝的意向。

　　不過,東芝并未被這幾家公司如愿收購。直到今年3月,東芝董事會同意接受由JIP牽頭的財團提出的收購計劃,交易價值約2萬億日元(約合1061億元人民幣)。

　　透鏡公司研究創(chuàng)始人況玉清表示,企業(yè)私有化退市的原因,可能是覺得價值被低估,也可能是覺得上市的監(jiān)管門檻束縛業(yè)務(wù)手腳,也可能是股東想私有化后進行其他的整合。

　　而對于東芝來說,產(chǎn)業(yè)觀察人士丁少將指出,主要還是因為經(jīng)營業(yè)績不佳,再加上此前財務(wù)造假對企業(yè)信譽造成極大的負面影響。據(jù)今年8月東芝披露的2023年二季度財報,該公司凈虧損253億日元(約合人民幣13億元)。

　　至于私有化后對于東芝有何影響,東芝社長兼首席執(zhí)行官(CEO)島田太郎此前在記者會上表示,“將通過這種方式來形成穩(wěn)定的股東構(gòu)成。對東芝和利益相關(guān)者(Stakeholder)來說都是最好的�！�

　　丁少將認為,私有化對東芝來說是利好,一方面可以輕裝上陣,緩解監(jiān)管壓力,另一方面可以聚焦發(fā)展基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)。

　　而在大股東更換后,東芝方面回應(yīng)《華夏時報》記者稱,今后,東芝集團將在新股東的帶領(lǐng)下,向嶄新的未來邁出一大步�！半m然公司的股東發(fā)生了變化,但在穩(wěn)定的經(jīng)營基礎(chǔ)下,我們提供的產(chǎn)品服務(wù)以及與客戶的關(guān)系將一如既往,并將通過進一步提高盈利能力,實現(xiàn)碳中和與循環(huán)經(jīng)濟這一目標,預(yù)計不會對中國業(yè)務(wù)有影響�！�

　日系制造業(yè)衰落的縮影

　　有著148年歷史的東芝是日本制造業(yè)的代表之一,曾與夏普、松下合稱為日本“白電三巨頭”,經(jīng)營范圍涵蓋制造、核能、發(fā)電、半導(dǎo)體、家電、計算機、家電、基建等諸多領(lǐng)域。

　　輝煌時期,東芝是全球前三的醫(yī)療器械廠商、全球前五的半導(dǎo)體制造商,還是日本第二大綜合電機制造商、日本四大核能廠商之一。

　　然而,這樣高筑的城墻,卻在進入21世紀后逐漸被瓦解。

　　最早的導(dǎo)火索就是2006年開始東芝對全球重量級核電設(shè)備生產(chǎn)商美國西屋的收購,這筆交易花了東芝足足70億美元,然而沒過幾年就發(fā)生了“核電站泄漏事件”,從此讓東芝蒙上了陰影,不少已經(jīng)到手的訂單取消,西屋電氣陷入高額虧損,東芝的整體業(yè)績也遭連累。2015年,東芝又被曝出財報數(shù)據(jù)作假事件,對其企業(yè)形象和聲譽造成了嚴重影響。此后,東芝經(jīng)營愈加不善,多次陷入虧損泥潭。

　　于是,東芝開始進入資產(chǎn)的密集出售期：2015年,東芝將圖像傳感器業(yè)務(wù)出售給索尼;2016年,東芝將家電業(yè)務(wù)80.1%的股份和40年的東芝品牌全球授權(quán)及超過5000項與白色家電相關(guān)的專利轉(zhuǎn)讓給美的;2016年,東芝醫(yī)療器械子公司“東芝醫(yī)療系統(tǒng)”出售給佳能;2017年,東芝將電視業(yè)務(wù)股權(quán)的95%轉(zhuǎn)讓給海信;2018年,貝恩資本牽頭的財團以180億美元的價格收購了東芝的存儲芯片公司;2018年,東芝將80.1%的電腦業(yè)務(wù)股份賣給夏普;2022年,東芝空調(diào)子公司東芝開利出售給美國空調(diào)企業(yè)開利空調(diào)……

　　目前,東芝剩下的核心資產(chǎn)包括能源、基礎(chǔ)設(shè)施系統(tǒng)解決方案、數(shù)字解決方案、半導(dǎo)體等業(yè)務(wù)。

　　丁少將向《華夏時報》記者指出,出售家電、PC、半導(dǎo)體等業(yè)務(wù),是因為該品牌在這些領(lǐng)域的競爭力在逐漸下滑,整體業(yè)績不佳的情況下,出售這些業(yè)務(wù)能夠緩解東芝現(xiàn)金流壓力,同時聚焦發(fā)電、交通等基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)。

　　然而,頻繁出售資產(chǎn)并不能改變東芝在逐漸衰落的事實,最終只能走上被收購的路。近幾年,東芝的業(yè)績總是在盈利和虧損中反復(fù)橫跳。2015財年和2016財年,東芝陷入巨額虧損,2017財年和2018財年扭虧恢復(fù)盈利,而到2019財年再次虧損,2020財年-2022財年再度扭虧恢復(fù)盈利,今年二季度則再次陷入虧損。

　　總體來看,丁少將認為,東芝沒落一方面是由于公司治理體系出現(xiàn)了問題,經(jīng)營決策不夠靈活高效,壓力下出現(xiàn)了財務(wù)造假這樣的事件,另一方面多項核心業(yè)務(wù)創(chuàng)新乏力被競爭對手超越。

　　東芝這些年的處境其實只是日系消費電子行業(yè)衰落的一個縮影。松下、三洋、索尼等曾經(jīng)盛極幾十年的日本品牌,不是像東芝一樣出售資產(chǎn)就是被收購,很多日本品牌甚至在日常生活中鮮少見到,與之形成鮮明對比的,是二十年來中國消費電子產(chǎn)業(yè)的崛起。

　　實際上,不少日本消費電子企業(yè)存在著架構(gòu)臃腫、決策鏈條過長、經(jīng)營效率較低以及對民用終端消費反應(yīng)速度慢等問題。因此,即便東芝不選擇轉(zhuǎn)型,不去斥巨資收購西屋,也未必能在時代的洪流中一直保持強大。