滴滴與美團(tuán)的大戰(zhàn)一觸即發(fā)。

　　這一次,不管是跨界做外賣(mài)的滴滴,還是插足打車業(yè)務(wù)的美團(tuán),雙方都清楚地認(rèn)識(shí)到一場(chǎng)補(bǔ)貼大戰(zhàn)即將開(kāi)打。

　　第一財(cái)經(jīng)記者從接近美團(tuán)的人士處了解到,對(duì)于包括北京等城市即將上線的打車業(yè)務(wù),美團(tuán)準(zhǔn)備了10億美元（約63億人民幣）,而且上不封頂�！坝猛跖d的話說(shuō),打車,美團(tuán)是一定要做成的。”

　　市場(chǎng)的另一端,滴滴已經(jīng)開(kāi)啟了新的一輪融資。

　　上海證券交易所公司債券項(xiàng)目信息平臺(tái)顯示,中信證券-滴滴第【N】期CP資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃已于3月16日受理。該專項(xiàng)計(jì)劃顯示,此次擬發(fā)行金額為100億元,品種為資產(chǎn)支持證券-ABS(資產(chǎn)證券化),發(fā)行人為迪潤(rùn)（天津）科技有限公司,承銷商/管理人為中信證券股份有限公司。

　　國(guó)家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)顯示迪潤(rùn)（天津）科技有限公司成立于2013年1月13日,法定代表人為程維任董事,注冊(cè)資本100億元,系滴滴出行全資子公司。

　　第一財(cái)經(jīng)就此聯(lián)系滴滴方面,但滴滴目前并沒(méi)有對(duì)上述資金的具體用途做出解釋。不過(guò),業(yè)界普遍的觀點(diǎn)是滴滴此次融資或與其即將上線的外賣(mài)業(yè)務(wù)相關(guān)。

　　補(bǔ)貼大戰(zhàn)

　　即使兩家尚未正式開(kāi)打,滴滴和美團(tuán)即將開(kāi)戰(zhàn)的事實(shí)已經(jīng)成功讓司機(jī)、乘客、外賣(mài)騎手和外賣(mài)用戶們對(duì)補(bǔ)貼大戰(zhàn)的渴求達(dá)到一個(gè)峰值。盡管他們大多不太關(guān)注最終的戰(zhàn)果,但是堅(jiān)信只要開(kāi)打就有便宜賺。

　　滴滴、美團(tuán)目前的確已經(jīng)開(kāi)出不少優(yōu)惠條件。比如對(duì)于即將在無(wú)錫上線的外賣(mài)業(yè)務(wù),此前發(fā)布的“滴滴騎手招募令”顯示,滴滴外賣(mài)分為“忠誠(chéng)騎手”和“自由騎手”,前者只需每周在線大于48小時(shí),就可拿到月保底1萬(wàn)元的收入；后者可自由上線接單,訂單收入翻番。

　　而在北京這樣的一線城市,現(xiàn)在美團(tuán)招聘騎手的廣告上給出的薪資待遇也不過(guò)6000元保底。

　　第一財(cái)經(jīng)記者了解到,滴滴外賣(mài)將會(huì)在4月1日的愚人節(jié)正式在無(wú)錫上線,目前不少報(bào)名的騎手已經(jīng)開(kāi)始培訓(xùn)。而此前滴滴也已在各地招聘外賣(mài)騎手,待遇優(yōu)厚。截至目前,滴滴配送客戶端,頁(yè)面顯示滴滴配送城市已經(jīng)包括無(wú)錫、南京、長(zhǎng)沙、福州、濟(jì)南、寧波、溫州、成都和廈門(mén)等九大城市。

　　美團(tuán)打車此前開(kāi)出的優(yōu)惠：前一萬(wàn)名注冊(cè)司機(jī),前三個(gè)月免抽成；同時(shí)只要單日上線滿10小時(shí),保證司機(jī)每天500元收入,如超過(guò)500元,按不同車型再補(bǔ)貼。對(duì)于用戶,美團(tuán)打車也將推出打車送外賣(mài)券等活動(dòng),即將上線的北京站還主打1分錢(qián)體驗(yàn)。

　　此外,對(duì)于1萬(wàn)名之后注冊(cè)的司機(jī),目前美團(tuán)打車開(kāi)出了平臺(tái)對(duì)車主的抽成只有8%的優(yōu)惠,相比之下,滴滴目前對(duì)司機(jī)的抽成在20%以上。

　　融資能手

　　美團(tuán)真正開(kāi)始放手去做出行是在去年10月。彼時(shí),美團(tuán)點(diǎn)評(píng)傳言了許久的新一輪40億美元融資終于落定。

　　而滴滴新一輪融資是在去年12月公布的。當(dāng)時(shí),滴滴宣布完成新一輪超40億美元股權(quán)融資,以進(jìn)一步加大對(duì)AI交通技術(shù)的投入,加速推進(jìn)國(guó)際化以及包括新能源汽車服務(wù)在內(nèi)的創(chuàng)新業(yè)務(wù)。

　　對(duì)于滴滴本次試圖通過(guò)ABS融資,業(yè)內(nèi)的普遍觀點(diǎn)是,滴滴希望在不稀釋股權(quán)的情況下融資,有利于補(bǔ)充流動(dòng)資金應(yīng)對(duì)眼前的燒錢(qián)大戰(zhàn)和多元化布局。

　　資產(chǎn)證券化（ABS）,簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō),就是把未來(lái)能產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的某一塊資產(chǎn)證券化,即把未來(lái)的現(xiàn)金流變現(xiàn)。

　　記者從行業(yè)人士處了解到,近兩年,ABS發(fā)行規(guī)模上升的增速遠(yuǎn)高于其他的固定收益市場(chǎng)品種。國(guó)內(nèi)目前對(duì)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品一個(gè)主要的定位,是可以幫助企業(yè)盤(pán)活存量資產(chǎn),降低杠桿率。

　　公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示,2014年備案制啟動(dòng)之后,企業(yè)ABS市場(chǎng)出現(xiàn)了爆發(fā)式增長(zhǎng)。2015年企業(yè)ABS發(fā)行量突破2000億,出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。據(jù)基金業(yè)協(xié)會(huì)此前披露的數(shù)據(jù),2017年企業(yè)ABS備案超過(guò)9000億。

　　記者獲得的一份上交所去年對(duì)該項(xiàng)業(yè)務(wù)的內(nèi)部講話文件指出,ABS的迅速發(fā)展,一個(gè)重要的原因是有政策的支持。一線市場(chǎng)組織者要考慮的是,這個(gè)工具是否契合當(dāng)下國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境和經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì),同時(shí)能夠?qū)��?shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型,或者進(jìn)一步的發(fā)展起到促進(jìn)作用。

　　2017年7月召開(kāi)的第五次全國(guó)金融工作會(huì)議強(qiáng)調(diào),金融要回歸服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)本源,把發(fā)展直接融資放在重要位置。

　　不過(guò),上述行業(yè)人士也指出,在ABS的交易中最重要的是資產(chǎn)信用,所以要關(guān)注如何通過(guò)一個(gè)合理的交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì),把資產(chǎn)從它的發(fā)起主體當(dāng)中隔離出來(lái)。

　　公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示,滴滴自2012年成立以來(lái),已經(jīng)經(jīng)過(guò)了數(shù)輪融資,拿到的融資金額總額超過(guò)200億美元。數(shù)次融資中也有股權(quán)融資之外的方式。2016年6月,滴滴宣布完成了45億美元的股權(quán)融資。而當(dāng)時(shí)的這輪融資,除股權(quán)投資外,招商銀行還將為滴滴牽頭安排達(dá)25億美元的銀團(tuán)貸款,中國(guó)人壽對(duì)滴滴進(jìn)行了20億人民幣（約3億美元）的長(zhǎng)期債權(quán)投資。

　　相比之下,滴滴的老對(duì)手Uber在債券融資上更為擅長(zhǎng)。

　　2016年,為了避免稀釋現(xiàn)有股東持有的股權(quán),Uber曾通過(guò)杠桿貸款方式向市場(chǎng)融資銷售大約20億美元的債券。由于沒(méi)有采用傳統(tǒng)的融資模式,Uber也就避免了以更高估值進(jìn)行融資的風(fēng)險(xiǎn)。

　　更早一點(diǎn)的2015年,也就是滴滴和Uber中國(guó)在市場(chǎng)上打得最兇的時(shí)候,Uber也曾試圖通過(guò)ABS的方式融資。

　　按照中信證券的合資公司中信信誠(chéng)此前發(fā)布的U項(xiàng)目募集說(shuō)明書(shū),該理財(cái)產(chǎn)品主要面向國(guó)內(nèi)散戶發(fā)售,起投金額為300萬(wàn)人民幣,總額度7億人民幣。投資標(biāo)的主要是Uber全球,占投資金額的80%以上,同時(shí)搭售Uber中國(guó)的股份,占投資金額的20%以下。其中Uber全球項(xiàng)目為3年期限,Uber中國(guó)項(xiàng)目為6年期限。而退出方式為：境外IPO退出、境內(nèi)IPO,或轉(zhuǎn)讓退出。